2月20日，北京冬奥会落下帷幕，开闭幕式都占据了所有充满中国浪漫特色的热搜榜。开幕式中的《黄河之水如何移天》、《五环破冰》、《冰雪五环》惊艳全球。闭幕式中《折柳送爱》是对参观者的一次美好告别。观众在享受视觉盛宴的同时，也能感受到当前中国的科技发展。尤其是在中国航天科技的保障下，中国LED显示屏展现出了全新的技术力量。
冬奥会内外存在各种各样的展示，新星星云在舞台屏幕、冰瀑屏幕、冰块和雪花火炬的后面。智彩晶APP获悉，深交所近日重启新星星云创业板IPO发行上市审核，民生证券为其保荐人，拟募资10.85亿元。
产品多现身于国家大型庆典活动
Nova专注于视频和显示控制核心算法的研究和应用，形成了丰富的产品体系。它拥有三条产品线：LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统。可为客户提供LED视频显示领域的全面解决方案，广泛应用于演艺舞台、监控调度、竞技赛事、展览展示、商业广告、虚拟拍摄、庆典、会议活动、电视转播、信息发布、创意展示、智慧。
基于三条产品线的技术优势，Nova Nebula收获了众多优质客户。2018年至2021年上半年(以下简称：报告期)，公司服务了全球超过4000家客户。主要客户包括利亚德、周明科技、艾比森、李强聚财和连谏光电等LED行业领导者，以及海康威视和大华等安防行业领导者。
除了冬奥会，其他国家层面的大型庆典也以新星星云为特色。例如，该公司的产品用于2019年中华人民共和国成立70周年、2019年至2021年中央电视台春节联欢晚会、2021年中国共产党成立一百周年等大型活动。
业绩方面，Nova Nebula的营收和利润波动较大。报告期内，公司营业收入分别为9.33亿元、12.13亿元、9.85亿元和6.43亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.7亿元、2.25亿元、1.05亿元和9047.44万元。对于业绩大起大落的原因，新星星云表示，由于2020年初新冠肺炎的爆发，LED显示屏的应用领域也因为与宏观经济息息相关而受到较大冲击。LED显示屏市场规模由2019年的659亿元下降至532亿元，导致公司2020年产品销量暂时下滑。
2021年上半年，随着国内外疫情的有效控制，下游LED显示屏行业景气度迅速回升。新星科技实现营业收入大幅增长84.68%，净利润大幅增长264.43%。
毛利率方面，新星星云2018年、2019年、2020年和今年1-6月的综合毛利率分别为49.48%、51.62%、48.66%和48.47%，整体保持稳定。主营业务毛利率和综合毛利率接近且波动趋势一致。
产品，LED显示控制系统、视频处理系统、基于云的信息发布与管理系统的销售收入占主营业务收入的95%以上，是公司收入的主要来源。报告期内，LED显示屏控制系统销售收入分别为6.87亿元、8.42亿元、6.17亿元和3.71亿元，分别占总收入的74.32%、70.26%、63.79%和58.42%，受下游LED厂商景气度影响较大。视频处理系统销售收入分别为1.56亿元、2.31亿元、2.41亿元和1.90亿元，规模保持稳定增长，分别占总收入的16.86%、19.24%、24.87%和29.89%；基于云的信息发布与管理系统销售收入分别为4078.63万元、6828.87万元、64402，
总的来说，Nova Nebula的核心产品LED显示控制和视频处理系统属于LED显示屏的核心系统，因此公司的业绩波动与LED显示屏的下游需求有关。一旦需求出现较大波动，将对公司生产经营产生重大影响。
存货减值风险值得关注
长期来看，随着LED材料技术的发展，LED显示屏行业逐渐孵化出Mini/Micro LED显示屏等新型LED显示屏产品，将LED显示屏的应用从室外拓展到室内和消费电子领域。未来，随着Mini/Micro LED显示屏的技术发展和成本降低，LED显示屏的市场规模将继续扩大。
同时，由于视频显示控制产业的直接下游以LED、LCD等显示屏厂商为主，LED显示控制和视频处理系统与LED显示产业的规模成正相关关系。随着LED显示屏应用的增加和小间距LED显示屏的普及，视频显示控制行业的规模将继续增长。
虽然两大核心产品的市场规模有望继续扩大，但新星星云的存货减值值得关注。各报告期末，公司存货的账面价值分别为1.18亿元、1.92亿元、1.88亿元和3.25亿元，占流动资产的比例分别为16.14%、17.11%、16.68%和24.48%，存货的绝对金额较大，占流动资产的比例较大。
高。存货规模不断增长的同时，诺瓦星云的存货周转率逐年下降。报告期内，公司的存货周转率分别为3.78次/年、3.52次/年、2.48次/年和2.44次/年。同一时期，公司存货跌价准备分别为1084.63万元、1248.66万元、1475.29万元和1600.54万元，占各期末存货账面余额的比例分别为8.45%、6.10%、7.27%和4.70%。若未来市场环境有所变化，滞销的产品或致使存货积压，导致存货出现减值风险，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
4万亿元超高清视频产业推动
“信息视频化、视频超高清化”已成为当前全球信息产业的发展趋势，国家持续加强对于超高清视频产业的政策支持力度。2020年5月，工信部和广电总局发布《超高清视频标准体系建设指南（2020年版）》，该指南制定了标准体系建设计划并预计至2022年我国超高清视频产业总体规模将超过4万亿元。
根据智通财经APP了解，超高清视频是具有4K或8K分辨率，符合高帧率、高位深、广色域、高动态范围等技术要求的新一代视频。超高清视频的播放画质提升离不开与之性能相匹配的显示控制和视频处理系统。由于超高清视频的信息量提升较大，对LED显示控制和视频处理系统提出了更高的要求。因此，未来随着供给端的超高清视频资源不断丰富，需求端的LED显示控制和视频处理系统规模将不断扩大。
在此背景下，诺瓦星云推出一系列支持4K/8K 视频处理的超高清显示控制与视频处理产品，并持续开展前沿技术研发。2021年4月，公司与中央广播电视总台、华为技术有限公司、利亚德光电股份有限公司等单位共同起草了《8K超高清大屏幕系统视音频技术要求（T/AI112-2021）》。
尽管紧跟行业趋势，但诺瓦星云现有产品矩阵仅覆盖了LED显示控制、视频处理和云显示三类场景，产品结构相较于Barco等国外竞争对手仍较为单一。
目前Barco、Extron等来自欧美国家的厂商具备多年的信号数据处理经验，产品布局面广，销售渠道覆盖全球。因此，诺瓦星云仍需针对不断出现的新场景、新应用、新需求持续进行技术研发与产品创新，以形成种类更全面、应用更广泛的产品体系，提升综合竞争优势。
报告期内，公司研发投入占营业收入的比例分别为11.56%、11.95%、15.87%和14.42%。截至2021年6月30日，公司研发人员数量为500名，研发人员占员工总数的比例为34.48%，持续性研发投入能不断带动其产品与解决方案的升级迭代，有望推动诺瓦星云在LED下游行业抢占市场份额，从而推动业绩上扬主线保持坚挺。
