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最近很多朋友问起洋河，甚至收到了少量消息，担心洋河成为下一个秦池，酒类专卖店确实会受到影响。但如果洋河倒了，确实是反应过度了。
下面是洋河过去的营业收入和净利润。洋河是13年塑化剂事件后恢复最快的白酒企业之一。去年，该公司仍然为股东带来了80亿英镑的净利润。仅仅过了一年，洋河就沦陷了？我觉得很难。
在buy buy能买多少洋河？巴菲特的内在价值是这个企业未来能得到的贴现现金流。
用这种思路来考虑洋河的问题其实很简单。需要考虑的是，这次疫情对你所持有的企业的影响是暂时的，还是有本质的变化。
如果你觉得只是暂时的影响，那么你可以把洋河看成2020年不赚钱，无非就是把你之前的估值去掉这部分亏损。
如果你以前认为洋河未来存续期赚的钱折现后值2000亿，那么即使2020年因为疫情我们一分钱没赚到，我们未来的折现也少了100亿，他还是值1900亿。
只要企业的本质没变，其实影响并不大。
这可能不太好理解。我们以一个人作为一个企业为例。为了简单明了，我们不考虑打折或者加薪。
目前，老张40岁。每个月除去个人开销，他可以付给妻子5000元的工资，也就是每年可以给唯一股东的妻子带来6万元的现金流。
到他60岁退休的时候，老张灿仍然工作20年，也就是说，在老张未来工作的持续时间内，他还可以带来120万的现金流。
然而，2020年，由于疏忽，老张失去了一年6万元的工资，短期内非常痛苦。长期来看，只要他还在工作，身体健康，在剩余的时间里，他仍然可以赚取114万的现金流。
如果老张灿交易，他未来的贴现值实际上只损失6万元，他未来会产生114万的现金流。
当然了如果老张不是因为疏忽丢失了一年的工资，而是因为疏忽丢了工作，他的估值就会大大改变。
所以前几天我留言说能不能买你手里的位置。其实你要考虑的是他是在丢工资还是丢工作。这是本质区别。
所以，如果你认为洋河只是因为这次疫情损失了一部分收入，它的本质并没有改变。对他的影响无非是未来贴现值少了100亿。
洋河的市值从120元跌到现在已经减少了500亿。也就是说，即使洋河今年完全不赚钱，其未来的贴现值也无非是少了100亿，但到了2020年3月27日，洋河的市值已经减少了500亿。
少赚了100亿，但是价格便宜了500亿，所以如果你在buy buy全部买了120元，那么2020年洋河即使不赚钱，它的估值也会比120元便宜很多，那你还等什么？
当然，02洋河本质发生了改变吗？的一些朋友担心，洋河不是暂时受到影响，而是它的本质发生了变化。这有很多原因。
第一种：担心疫情影响白酒行业
这个我觉得没必要担心，因为我两三个月都不能出去喝酒，从那以后就没人喝酒了？我觉得这个可能基本为零。
第二种，担心的是洋河本质发生了改变
厂商的问题是几款首发产品被替换了，比如胶片被数码相机替换。第二个品牌出现信任危机，比如三聚氰胺，很难逆转，因为主动权不在我们自己手里。
洋河的问题主要是渠道问题。这个很难解决吗？我觉得不难。如何改变自己的渠道，完全可以掌握在洋河自己手中。
去年洋河自爆，主要在江苏省，难免让投资者担心。做了一段时间的股民，看到洋河净利润下滑，洋河渠道出现问题。突然觉得洋河这个名字没那么牛，让人放心。
但是我经常说，我们在思考问题的时候，要抛开股东的身份。如果我们问不是股东的朋友，他们根本不会有这些感受。很少有朋友买瓶白酒喝，还会去看看企业财报。
他们唯一可能感受到的是，有一段时间，去商店和超市的时候，洋河的位置不是那么明显。最近，他们又可以在显眼的地方渐渐看到洋河了。对洋河品牌价值没有影响。
第三种，觉得洋河不上档次
作为投资者，赚的多不说少，但是每天在股市里混。看来潜意识已经把自己当成高端金融人士了。说到酒，就是茅台或者五粮液，国窖1573只能将就。
茅台喝在口中，酒体甘甜，入口润滑，浓郁的香气表现出历史悠久的厚重之感。
不出一千，酒算什么？
什么是成功的财务人？我们的口号是：不求最好，但求最贵。
但实际上呢，对于大部分普通人梦系列就是非常好的酒了，过年回家给岳父提了两瓶M6。老人家特意留着朋友们来了才喝，大家一致的评价是，相对于他们平时喝的百十元的酒，口感是质的提升。
其实这个世界没有大家想象的那么富，还有大量的饮酒人士，还在经历从散装酒到瓶装酒，然后慢慢提升消费价格的过程。
这些年白酒的总产量是有所下滑的，中小酒企其实是很困难。据国家统计局数据，2018 年全国规模以上白酒生产企业 1445 家，较上年减少 148 家，实际上我们能叫的出名字的白酒品牌，20家也就顶多了。
将来白酒市场大概率会像龙头的知名企业集中。
洋河省外增速其实一直不错，省内这两年今世缘增速很高30%左右，看似对洋河产生了很大的威胁，一方面之前洋河的很多渠道政策出现了问题，另一方面今世缘的基数也低，比较容易高增长。
有一部分股民，经常有个奇怪的思路，分众和新潮，觉得弱小的新潮能赢。洋河和今世缘，觉得净利润只有洋河四分之一的今世缘会胜。但凡出个聊天软件，就说要干掉腾讯。思考问题经常不能站在客观立场，生活中总希望强者倒霉的心态，潜移默化的也转移到了股市中。
换一个思路，如果洋河解决不好渠道问题，就是没有今世缘，也有明世缘，昨世缘，所以问题的关键不是今世缘，而是洋河的渠道问题能否解决好，今年本来应该是个洋河交出答卷的时候，但因为疫情暂时情况也很难明朗。
所以投资这事，一定是情绪乐观，行动谨慎，走过一百次一千次的路，不注意也可能会摔倒，一定要给自己留余地，黑天鹅随时都有可能来。
这些年次高端白酒整体都有下滑的趋势，只是洋河选择了认真面对这个问题，愿意牺牲短期利益去解决渠道库存。
其他白酒企业就完全没有库存问题吗？我觉得也不是那么乐观，只是在去年白酒普涨的情况下，有几个厂家能有魄力放弃短期利益，选择清理渠道库存呢？
2019 年针对江苏市场的竞争态势，洋河进行了多项调整：
一、组织细化，成立苏通大区、淮安大区等，进一步聚焦重点市场。
二、人事调整，针对战略性市场，从面上选拔抽调精兵强将，针对重点市场如南京市场，则由销售总经理直接挂片。
三、资源聚焦，加大对团购、家宴、明星终端等投入，包括人员与其他资源倾斜。
四、考核配套，洋河针对特殊市场的考核方案做出一定调整。
黑白的观点，渠道问题不同于产品质量出现问题，只要厂家意识到了，并且愿意面对，还是比较容易解决的。
当前洋河17PE，白酒又是一个现金流质量很高的行业，换句话说洋河业绩不在增长，如果有人全资收购了洋河，净利润全都拿走，17年后白捡一个洋河，年化回报也远远高于存银行，买理财等等。
即使洋河今年依然解决库存叠加疫情，2020年净利润下降30%，净利润只有60亿，当前市值的洋河也只有21PE，这个估值也远远低于其他中高端白酒的估值。
当前这个价格的洋河我觉得可以放心买买买。
当然具体买不买，还要看个人是否认可逻辑，黑白只能说说自己的看法，只能保证真诚分享，不能保证绝对正确。
最后，分享不代表买卖推荐，请谨慎参考，这个世界上除了你自己，没人能为你的金钱和决策负责。
