为了冲击行业前三，铆足了劲的泸州老窖再度祭出股权激励这一大招，目前已经落地。的这一激励措施能否成功实现既定目标还是一个问号。
2月20日晚间，泸州老窖股份有限公司发布授予限制性股票激励的公告：公司董事会同意于2021年12月29日向符合授予条件的441名激励对象授予限制性股票692.86万股，授予价格为92.71元/股。
深蓝财经注意到，此次最终实施的股权激励计划与此前披露的内容基本一致。但最终参与股权激励的有437人，其中4人主动放弃共计6.6万股，授予股份数为686.26万股。
股权激励的绩效考核条件包括三个方面：1,、: 2021-2023年ROE，每年不低于22%，不低于标杆企业第75百分位值；2、:净利润增长率2021-2023年净利润与2019年相比的增长率不低于标杆企业第75百分位；3、's 2021-2023成本占其营业收入的比例不超过65%。
据国信证券测算，为实现本次股权激励计划的业绩解锁条件，公司2021-2023年业绩复合增长率可能需要达到30%以上。那么，泸州老窖股份能否顺利突围，挑战高增长？
1 难度不大？
北京圣雄品牌策划创始人、葡萄酒专家邹认为，泸州老窖股份三年复合增长率30%的目标是可以实现的。他认为，目前白酒行业处于存量博弈阶段，大产区的大品牌、大品类更容易整合碾压小产区的小品牌、小品类。因此，从行业发展趋势来看，“泸州老窖股份有限公司实现这一目标相对容易”，尤其是机制改革后，泸州老窖股份有限公司更有活力和动力推进这一目标。
华鑫证券表示，泸州老窖股份未来将有五大亮点：
在品牌方面，泸州老窖目前是国窖1573和泸州老窖的双品牌战略。
价格方面，国窖继续采取“跟风策略”，即跟随五粮液涨价。曲已经提价到200-250元左右，未来有望进入300元价格带。
渠道方面，公司实行品牌加盟模式，成立三大品牌加盟公司，专注产品精细化运营。
区域上，西南、华中、华北，公司传统优势，占比85%以上。2018年后，公司提出了东南地图项目，在华东和华南市场发力。
国信证券表示，2022年春节期间价格“平稳”，国窖核定价格在910-920元左右，终端销售相对良性。我们乐观地认为，国窖的势能将在全国范围内持续上升并向纵深发展，特曲品牌的复兴将稳步推进。未来公司“量价增长空间仍可期”。
七星科技董事长、白酒营销专家孟玥认为，公司仍有“结构性提价”的空间。目前白酒行业结构调整向名优白酒企业倾斜。如果企业没有大的问题，从经济发展和行业发展趋势来看，泸州老窖股份的复合增长是一定的。
2 难度不小？
2019年以来，泸州老窖股份有限公司被业内称为“涨价王”。过去几年，公司一直保持“小步快跑”的提价方式，收入增长很大一部分是通过“提价”和“控量”实现的。
通过几次涨价，目前52度国窖1573经典装的批发价维持在900元的开头，而第八代五粮液的批发价在969元左右。在零售渠道上，JD.COM平台国窖1573单瓶价格为1229元，而五粮液为1335元。
不过，天妃53度茅台969元的出厂价和1499元的指导价并没有变化。在价格降了其他竞争对手的主力品牌之后，茅台推出了“茅台1935”。“直接卡价带1000
2010年9月国窖1573出厂价619元左右。2011年和2013年分别提价至889元和999元。当时这个出厂价已经超过了52度当时的五粮液价格。
在品牌召唤度、市场占有率等指标远不如茅台、五粮液的背景下，过度提价导致“边际需求递减”，市场销售顿时陷入僵局。经销商面临着库存高企、周转率下降、市场价格倒挂等问题。可惜当时又有“塑化剂风波”、“限制三公消费”等一些坏消息，泸州老窖股份有限公司很快陷入僵局。
当时公司拳头产品国窖1573出厂价从999元降到560元。2014年，泸州老窖股份公司业绩暴跌，当年净利润8.8亿元，较2013年大幅下滑74.41%。这是一个巨大的损失！
(来源：知酒真相)
此后，泸州老窖股份有限公司对国窖1573的涨价有所警觉，涨价谨慎了许多。先测试市场对涨价的反应，在部分地区试行。如果没有太大的负面影响，那就进一步全方位提价。
花了六年时间。
，泸州老窖才恢复元气。西南证券指出，根据2020年高端白酒竞争格局来看，贵州茅台占据45％的份额，五粮液为36％，泸州老窖的拳头产品国窖1573以14％的份额排列市场第三。
业内人士表示，在高端白酒市场上，泸州老窖与五粮液的商战不可避免。但在高端市场，国窖的品牌和市场影响力显然不如茅五，“如果无脑提价，势必重蹈覆辙”。
4 行业见顶？
一份《白酒已经进入大周期的下降拐点》的文章，在白酒圈内引发轩然大波。
否极泰基金经理、资产管理人董宝珍日前发布文章，认为“白酒已经进入大周期的下降拐点”。
董宝珍表示，从阿里渠道数据看到，自2021年4月份开始，白酒销售额就开始发生大幅度的同比负增长，此种同比负增长一直持续到当下。阿里渠道上整个白酒的销售额和销量已经连续萎缩了10个多月。这种萎缩始于4月的销售淡季，横跨整个白酒销售旺季，在春节也没有发生改变。与此同时，消费者购买白酒的平均价格也出现了连续4个月的旺季下跌。
对此，酒旗星科技董事长、白酒营销专家孟跃表示，“拐点拐了多少年了，但还是结构性上扬”。
近年来，泸州老窖收入增长、特别是中高端酒收入增长主要依靠“提价”和“控量”实现。深蓝财经发现，2021年半年报显示，泸州老窖中高档酒类产量及库存增速凶猛，分别同比增长163％和增长60％。这也是泸州老窖虽然营收不及山西汾酒，但净利润却高于汾酒的原因所在。
但是，分析人士指出，公司通过“控量”实现“保价”的模式，有可能导致中高端酒市场份额下滑。泸州老窖要重回行业第三，面临着较大的竞争压力和一定的不确定性。
如果放量，必然价格“稳不住”；要实现“量价齐升”，泸州老窖的压力并不低。
这次股权激励计划考虑到净利润增速在对标公司中达到前25％，意味着公司需要在高净利润基数之上再增长。靠提价实现业绩继续“高歌猛进”空间越来越窄，这些都是公司管理层需要突破的问题。
本文源自深蓝财经
