去年前三季度虫草仅卖3292万元，第四季度的销售收入却高达4721万元，这究竟是业绩猛增，还是突击确认？公司营收再度依靠虫草的青海春天药用资源科技股份有限公司（下称"青海春天"，600381.SH）就因2020年第四季度的虫草销量猛增等问题收到上交所的问询函。
与此同时，此前未能大力推广'凉露酒'的青海春天，计划在2020年底推出名为'听花酒'的新白酒品牌，但其'男性功能指标均有不同程度提升'、'五年300亿'等宣传口号遭到市场质疑。从2015年的14亿元到2020年的1.24亿元，营收每况愈下的青海春天能否靠‘虫草酒’模式显著提升公司业绩？
虫草销量猛增被问询
5月20日，青海春天发布 《上海证券交易所对公司；2020年年度报告的信息披露监管问询函；的公告》 显示，该公司2020年的营业总收入为1.24亿元，扣除非经营性收入后的营业收入为1.22亿元，其中第四季度的虫草销售收入为4721万元，在全年8013万元销售收入中的占比为58.92。
受此影响，青海春天去年第四季度的营收占全年营业总收入的51%。
因此，上交所要求青海春天说明2020年第四季度营业收入较前三季度大幅增长的原因及合理性，'是否存在突然确认收入不符合确认条件的情况，相关会计处理是否符合会计准则，是否存在应扣除或不扣除营业收入的情况。'
经过两次延期，青海春天的回复终于姗姗来迟。
6月18日，青海春天在《关于对上海证券交易所；2020年年度报告的信息披露监管问询函；的回复公告》(以下简称' 《回复公告》 ')表示，2019年第四季度收入340万元与2020年同期4721万元差距较大。主要原因是：一是2019年第四季度虫草价格波动较大，客户购买意愿相对较低；二是基于2019年6月末虫草销售应收账款余额较大，公司对虫草客户的授信审批趋严，导致2019年第四季度收入相对较低。
青海也表示，受疫情影响，2020年下半年虫草市场将逐步恢复正常。此外，虫草具有一定的功效，导致疫情下顾客购买意愿增加。基于以上原因，2020年第四季度虫草销售收入较前三季度及2019年同期大幅增长。
虫草影响很大。
在A股4000多家公司中，"虫草第一股"青海春天曾备受投资者关注，究其原因：作为一款保健品，该公司主营的虫草产品具有一定的稀缺性。而虫草到底能否达到商家宣传的功效和作用，也饱受争议。从近几年的财务数据来看，以虫草为主业的青海春天，还有点"成也虫草、败也虫草"的意思。
其官网显示，青海春天于2015年1月借壳*ST仙城上市，成为国内虫草行业第一股。Wind数据显示，公司2015年营业总收入14.02亿元，其中虫草纯粉片销售收入11.7亿元，占比83%。
但在2016年，情况急转直下。因为被定义为‘无保健品、无食品、无药品’，‘吉草’被停止生产销售。同年，青海春天的营业总收入立马减半，只有7.08亿元。随后几年，青海春天的业绩每况愈下。到2020年，总营业收入只有1.24亿元，不到2015年的零头。
到2019年10月，国务院发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》的意见和要求，提出要大力推进中医药传承创新，通过‘传承精髓、守正创新’，推动中医药及产业高质量发展。受政策松绑影响，青海春天的虫草生意迎来了转机。
2020年年报显示，公司虫草销售收入8013万元，同期营业总收入1.24亿元，占比64.48%，较2019年(29.11%)和2018年(21.85%)有较大提升。然而，2020年年报发布后，公司因虫草销量飙升而收到监管问询。
"虫草+白酒"能否实现
青海春天在 《回复公告》 中还提到，公司目前开展的业务主要为虫草原草、中药、白酒等产品的销售和广告服务。从2015年至2020年的业务明细来看，酒水业务在青海春天营收构成的占比一直不高，但该公司在酒水业务上还交过学费。
今年以来，一个新的白酒品牌“听花酒”得到了大规模推广。其中，“每天饮用花酒50ml，连续7天，免疫功能、睡眠功能、男性功能等指标均有不同程度提高”的宣传更是引人注目。
‘听花酒’是继‘凉露酒’之后，青海春天新推出的又一品牌白酒。
调查信息显示，青海春天于2018年3月以3385万元收购西藏华庭酒业有限公司，2020年11月4日工商公司更名为西藏春天酒业股份有限公司(以下简称'西藏春天')。之后，西藏春天与宜宾两路酒业发展有限公司签订了20年的销售合同，并投入巨资推广
520万元，在青海春天营业总收入中的占比只有7.5％。在2020年年报中，公司表示，"为减轻疫情造成的影响，暂时放缓对线下渠道依赖性强的'凉露'系列酒产品的渠道开拓工作，将择机重启有关营销工作。"《投资者网》在成都走访发现，作为"凉露酒"的营销大本营，该产品已难见踪迹。
虽然推广"凉露酒"折戟，青海春天对"听花酒"的前景却也信心满满，其董事长张雪峰今年4月在接受媒体采访时表示"我们的听花酒，预计在5年里面能做到300亿。"
对此，市场却有不同看法。白酒专家肖竹青向《投资者网》表示，"做到300亿是完全不可能的，目前只有茅台、五粮液超过300亿，300亿（的市场份额）相当于泸州老窖加汾酒，（听花酒）一个新品牌、新企业要超过泸州老窖加汾酒之和，这个任务是不可能实现的。"肖竹青还认为，作为新品牌和区域酒厂，"听花酒"难以对抗酱香和浓香的挤压，也难以对抗茅五洋等一线品牌的挤压。
青海春天在2020年年报中表示，已于2020年12月面对目标客户，在北京、西安、西宁等地开展了"听花"系列高端商务酒的前期品鉴、测试工作，后续将在重点区域市场开始招商，大力开展"听花"系列酒产品的品牌沟通、渠道建设和消费者培养。
面对虫草销售收入暴增被监管质疑、新白酒品牌宣传又略显浮夸的情况，青海春天最终能否实现"虫草+白酒"的双轮驱动发展模式，还有待观察。
本文源自投资者网
