周四早盘,白酒板块强势上涨。截至记者发稿时,五粮液涨幅超过4%,再次创下历史新高。顺农业、顾靖酒厂、泸州老窖等个股涨幅居前,贵州茅台、洋河股份涨幅也超过2%。
华创证券维持公司2019-2021年EPS为4.45/5.35/6.33元。目前股价是PE的24/20/17倍,维持133.5元目标价,是2019年PE的30倍,维持“强推”评级。
德邦证券表示,白酒行业经过2012-15年的深度调整期后,茅五路在高端白酒市场的地位进一步加强。同时,由于高端白酒出货量大幅减少或价格体系调整,水镜等品牌逐渐退出高端白酒市场的竞争。茅屋路高端产品销量占比从2012年的74%提升至2018年的98%。
此外,高端白酒价格仍有上涨空间。以53度茅台酒为例。目前,其零售价格与中国城镇居民人均可支配收入之比仍处于历史较低水平。2018年,53度茅台酒零售价格与中国城镇居民人均可支配收入之比为2%。2012年,这一比例高达3.7%。相对于居民收入的增加,茅台酒价格略有上涨。
同时保证了高端白酒的需求。白酒具有很强的社交和面子属性,是社交娱乐的润滑剂,尤其是不可多得的高端名酒,具有不可替代性。
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