据不完全统计，截至目前，a股已有17家白酒上市公司发布了2019年年报和2020年一季度报告。从主要财务指标来看，白酒行业分化趋势正在加速。
2019年，除青青汾酒、洋河股份外，15家白酒上市公司营收、净利润均保持增长态势，其中五粮液、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒、方水晶增幅均超过20%。受此影响，资金信心大幅提振，白酒股连续多日跑赢大盘。
然而，随着2020年一季度业绩的发布，资本对白酒股的态度发生了巨大变化。收入和净利润持续两位数增长的五粮液和茅台再次“脱颖而出”，成为疫情期间“最抗”的白马股。
对此，白酒营销专家蔡、白酒行业研究员欧阳等行业权威人士向《五谷财经》表示，高端白酒，尤其是像五粮液、茅台这样的知名高端白酒，还是稀缺品。即使在疫情期间，已经形成的刚需市场并没有受到影响，反而有放大的趋势。
高端白酒将继续引领行业结构性增长
由于疫情突发，2020年春节后，白酒行业终端销售受到一定冲击，渠道库存压力大，也是部分白酒上市公司2020年一季度业绩下滑的“导火索”。
五粮液和茅台作为高端白酒价格的风向标，在2020年一季度并没有下降，但由于其更强的抗周期和抗风险性能，仍在稳步增长。
数据显示，2020年一季度，茅台营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别增长13%和17%。
五粮液的成长性更好。2020年一季度，其营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别增长约15%和19%。
申银万国在研报中表示，2020年一季度，五粮液业绩增长主要靠高价酒的贡献。考虑到第八代经典五粮液的直接涨价贡献，预计高价白酒吨价将同比上涨10%左右。
“由于其具有收藏价值和增值潜力，再加上现金贬值，很多人都在囤积老酒，前几代的五粮液是个不错的选择，”蔡告诉《五谷财经》。疫情期间，消费者更加理性谨慎。这个时候消费者更愿意花钱买一份保障，知名白酒自然成为首选。
据悉，春节过后，五粮液和茅台的终端成交价格也一度下降。然而，随着中国各地逐渐恢复正常生活，消费者信心逐渐提振，五粮液和茅台的终端交易价格已经“企稳回升”。
日前，《五谷财经》走访了北京、天津及河北部分地区的酒类销售门店，包括华致酒行、1919酒类直供、酒类便利。获悉，4月份以来，客流量明显增加，以五粮液、茅台为代表的高端白酒率先回暖。
“进店的客人大多是找五粮液和茅台的。与3月份相比，五粮液和茅台的终端成交价格环比上涨了10%左右。当然，和2019年元旦相比，还是有一定差距的，但这也是一个入门的好机会。”位于北京朝阳区的华致酒行一位工作人员告诉《五谷财经》，预计五一期间白酒会有不错的销量。“北京和天津的疫情防控水平也降低了。估计到端午节，五粮液和茅台的市场基本会恢复到疫情前的水平。”
据蔡来自一线市场的调查显示，随着疫情的缓解，高端白酒的终端成交价格呈现暴涨态势。
申银万国也在研报中透露，目前五粮液销售正在逐步恢复，公司积极控制发货节奏，批发价稳中有升，渠道库存不高，保证了可持续发展。
在欧阳李倩等人的眼里
五粮液还表示，白酒行业仍处于以结构性景气为特征的新一轮长周期增长中。高端白酒将继续引领行业结构性增长，行业将进一步向优势品牌、优势企业、优势产区集中。
五粮液仍是价值洼地
2020年一季度“白马股”，无论是a股还是h股，能保证收入和净利润稳定增长的都已经是稀缺资源，无论是主力资金还是散户都在积极抢筹。
2020年4月以来，北上资金净买入的股票包括五粮液和茅台，其中五粮液净买入金额超过36亿元。
截至4月29日收盘，五粮液股价约为135元/股，总市值已超过5200亿元。因此，此时是否应该“买入”，成为投资者热议的话题。
“短期来看，五粮液的股价仍有上涨空间，但涨幅应该不会很大。但如果你是长期股票投资者，我觉得完全可以买五粮液。
会有可观的回报。”蔡学飞告诉《五谷财经》，五粮液作为中国高端白酒的代表品牌，无论是从营销创新、产品开发方面，还是品牌文化建设方面，都处于行业领先地位，“未来的五粮液品牌和技术优势、资本价值等方面都会被进一步放大。”截至4月29日收盘，五粮液的市盈率（动）只有17.07，茅台的市盈率（动）在30.58左右，新希望的市盈率（动）为21.8，伊利股份的市盈率（动）接近39，海天味业的市盈率（动）更是在52以上。换言之，业绩高增长、市盈率偏低，五粮液仍是价值洼地！
“A股上市盈率偏低的案例并不少，比如银行、地产，但是，市盈率低不意味着股票未来会有较大的涨幅。”一位证券从业人士表示，最具投资价值的股票，不仅要市盈率偏低，而且业绩还能够持续快速增长，而五粮液、新希望都算是仍有很大投资空间的优质标的，“假以时日，投资者获取超预期的盈利只是时间问题。”
据悉，2019年，五粮液实现营业收入501.18亿元，增长25.2%，超额完成目标；而2020年，五粮液的经营目标则是营业收入实现两位数增长。
对此，新时代证券在研报中指出，五粮液内部机制改善显著，已内化为其长期竞争优势，叠加五粮液品牌赋能下市场广度拓展与深度下沉，优势的变现将持续，业绩弹性更大。
“对于一些低市盈率、高成长的个股，投资者不能因为之前没有涨而忽视其后市将要涨的机会，低市盈率个股后市机会更确定、更大，”英大证券首席经济学家李大霄建议关注优质蓝筹板块的投资机会，如上证50ETF、沪深300ETF、港股ETF，以及高股息率、估值偏低、发展势头良好、国际化的沪港两地龙头蓝筹标的等。
