茅台直逼3000元/瓶

　　

　　

　　为了稳定价格，贵州茅台推出了一系列措施，如增加直销渠道的销售，集中削减经销商，增加双节期间的产品数量等。 　　

　　

　　 　　

　　

　　据主流媒体报道，今年两节过后，贵州茅台(业内俗称“天妃茅台”)核心产品的实际成交价开始下跌，并稳定在2400元/瓶左右。 　　

　　

　　但从10月底开始，《五谷财经》走访了北京、天津、石家庄等地的酒类销售门店，涵盖了1919、华致酒行、酒便利、个体酒类销售门店(个体户)等知名连锁店。 　　

　　

　　走访中了解到，天妃茅台的实际成交价接近3000元/瓶。此外，在大多数个体酒销售店根本没有天妃茅台。店主直言，“不是我不想卖，是我根本拿不到货。” 　　

　　

　　即使在知名连锁机构中，也不是所有的店都有天妃茅台，有的店还要预约才能买到，没有“讨价还价”的余地。 　　

　　

　　在JD.COM平台上，天妃茅台(2017年生产)的价格为2929元/瓶；天妃茅台(2018年生产)的价格略低，为2799元/瓶。 　　

　　

　　 　　

　　

　　如果买6瓶，2017年和2018年的出厂价都是18000多元，折合3000多元/瓶。也就是说，网上买天妃茅台的价格也在3000元/瓶左右。 　　

　　

　　 　　

　　

　　

高端白酒现状

　　

　　

　　与3360010的区别在于，作为中国的高端白酒，第八代经典五粮液(乌普)、国窖1573、青花郎在卖场都有销售，如果能按件购买，价格上还是有一定“折扣”的。 　　

　　

　　 　　

　　

　　但由于天妃茅台实际成交价“偏高”，2019年以来，乌普、国窖1573、青花郎不仅价格大幅上涨，终端销售势头也很好。 　　

　　

　　白酒行业研究专家王传才认为，未来3-4年，中国白酒行业将进一步向TOP4集中，白酒竞争将进入高级寡头竞争时代。 　　

　　

　　“天妃茅台的终端销售价格稳中有升，直接提升了乌普、国窖1573、青花郎的性价比，这也是后三者销量超预期的基石。”一位证券从业者告诉《五谷财经》，一瓶天妃茅台的价格，可以买两瓶乌普，三瓶国窖1573或者青花郎，于是越来越多的商务消费者开始选择五路郎。 　　

　　

　　申银国际等券商机构在研报中直言，由于贵州茅台货源紧张，价格持续上涨，刺激了高性价比五粮液的需求。 　　

　　

　　在业内人士看来，尽管贵州茅台采取了一系列措施控制价格，但天妃茅台仍处于牛市，因为市场需求过于旺盛，产能持续受限，造成了“供不应求”的市场局面。 　　

　　

　　11月3日，CICC在调研报告中指出，贵州茅台的能力建设受到了更大的关注。预计未来五年贵州茅台将达到6.5万吨，以2019年预计产能5万吨计算。 　　

　　

　　但真的是这样吗？ 　　

　　

　　据报道，近日，李保芳深入阐释了酱香型白酒产区的概念，并表示所谓酱香型白酒产业基地的核心区域其实是贵州茅台，没有它，产区就不复存在；中国的酱香型白酒大部分在四川和贵州交界处。目前，这个地方已经形成了相当大的生产规模，并将继续扩大。 　　

　　

　　更重要的是，李保芳明确指出，贵州茅台今年(2019年)将扩大产量，未来达到5.6万吨后不再扩大产量。因为环境的承载能力不允许，该系列酒还将扩大产量，产量也将达到5.6万吨。 　　

　　

　　同时，目前中国白酒进一步向高端品牌升级。中国副食品流通协会秘书长任杰表示，到2020年，高端白酒仍将保持10%以上的增长速度，这将进一步推动天妃茅台需求的普及。 　　

　　

　　换句话说，未来对天妃茅台的需求会更大，但产能有限，这意味着天妃茅台“供不应求”的市场局面很难得到根本扭转。 　　

　　

　　

白酒板块券商怎么看

　　

　　

　　 2019年三季度区域龙头白酒公司如金辉酒业、迎驾酒厂、金世元、方水晶等由于业绩突出，他们的股价也在稳步上升，尤其是金世元的股价创下历史新高，一度逼近33元/股。 　　

　　

　　10月30日晚间，金世元发布了2019年第三季度报告。2019年前三季度，金世元实现营业收入约41.13亿元，较去年同期的近31.59亿元增长约30%；归属于上市公司股东的净利润约12.94亿元，较2018年前三季度下降约10.5%。 　　

.29亿元，增幅在26%以内。股民直言：“基本符合预期”

　　

　　

广发证券在研报中指出，今世缘2019年前三季度收入增长主要依赖次高端国缘增长带动，而净利增速低于收入增长主要因为税金及附加率提升和毛利率下降。

　　

中泰证券则在研报中表示，预计国缘在今世缘总收入中占比已提升至70%左右，产品结构持续升级。

　　

而2019年上半年，今世缘实现营业收入约为30.55亿元，与去年同期接近23.6亿元相比，增幅在29%以上；归属于上市公司股东的净利润接近10.72亿元，相较于2018年上半年8.56亿元，增幅在25%以上。

　　

《五谷财经》粗略计算一下，2019年第三季度，今世缘实现营业收入约为10.58亿元，与去年同期约为7.99亿元，增幅在32%以上；归属于上市公司股东的净利润约为2.22亿元，相较于2018年第三季度1.73亿元，增幅在28%以上。

　　

从以上数据不难发现，与2019年上半年相比，今世缘2019年第三季度收入和净利增长速度都在加快之中。

　　

一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士告诉《五谷财经》，今世缘旗下国缘定位次高端，与竞品相比，性价比更高，且渠道利润更为可观，因此，渠道推动力相对较强，这也是拉动今世缘收入持续双位数增长的原因。

　　

数据显示，2019年前三季度，今世缘特A+类、特A类、A类、B类、C类和D类分别创收约为23.05亿、12.88亿、2.67亿、1.41亿、0.81亿和0.08亿，同比变动各在+48%、+19%、+6%、-0.72%、-14%和+20%左右。

　　

也就是说，今年前三季度，今世缘的特A+类在公司收入中占比在56%以上，且在增长幅度上“高居首位”，远远超过其他类白酒收入增幅。

　　

太平洋证券表示，今世缘的产品结构进一步提升，特A+类和特A类都在双位数增长，一方面是双节期间产品销售礼品属性更强，高端产品销售更多，另一方面与今世缘今年营销策略重点放到国缘上，特别是向江苏省外导入国缘有关。

　　

数据显示，2019年前三季度，今世缘来自省内和省外的收入各自约为38.35亿和2.66亿元，同比增幅各在29%和62%左右。

　　

对此，华创证券在研报中表示，今世缘的省外市场明显突破，与渠道调研反馈来看，省外大商合作稳步推进一致，省外经销商升至382家。

　　

招商证券则透露，今世缘从2018年第四季度开始加大山东市场布局，当前已初步完成多个地级市的招商布局和渠道铺货工作。

　　

而在省内市场之中，今世缘来自南京大区的收入约为11.4亿元，同比增幅在48%左右，且在收入占比中最高，太平洋证券直言：“继续保持爆发式增长！”

　　

2019年前三季度，今世缘来自淮安大区、苏南大区、苏中大区、盐城大区和徐州大区的收入增幅全部保持双位数增长态势，尤其是徐州大区的收入增幅在60%以上。

　　

招商证券在研报中表示，今世缘近年来逐步从防守走向进攻，今年开始重点发展薄弱的苏南、苏中地区，持续扩充经销商数量，加大资源投入及渠道建设，因此，苏南、苏中大区保持较高增速；苏南苏中消费水平较高，市场潜力较大，随着今世缘对薄弱区域的持续深耕，苏南苏中未来有望接力南京成为增长主力。

　　

据了解，今世缘坚持团购模式培育消费者的效果正在显现，且内部团队及经销商回报较为丰厚，渠道进入正循环。

　　

太平洋证券在研报中指出，今世缘在江苏省内的几个区域今年基本完成任务指标，且公司没有向市场压货，完全自然动销。

　　

招商证券认为，今世缘正在步入红利释放期，且公司当前收入体量较小，省内市占率仍低，增长空间较大。

　　

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