文/洪在权/格栅财商
需求曲线是经济学研究供求关系的核心工具之一。需求曲线向下是公认的主流观点。更多的人买得起或者愿意买便宜的东西，价格下降刺激需求增加。这种生活场景很常见。打折是一种很好的促销方式，越划算，买的人就越多。
但要改变这一场景，股市中价格便宜的垃圾股通常会遭到唾弃，投资者更青睐价格昂贵的优质股票。在一个信息不完全的世界里，人们通常把价格作为质量的指标，一分钱一分货。股票市场具有价值发现功能。通过价格信号的引导，资本流向好的企业，社会资源配置得到优化。定价功能是市场有效性的体现，好股票要卖个好价钱。
贵州茅台(600519)今日创下1265.68元的历史新高。其背后的逻辑无需详述。大家都知道茅台是天下第一。一路质疑茅台的人，可以继续旁观，不妨碍其股价表现。
我在去年5月6日发表在知乎专栏的题为《买贵了不便宜》的文章中写道：“中国股市的好公司太稀缺了”。“现在机构投资强劲，外资进来了，股市对优质公司的定价更加正常，好公司的股票可以卖个好价钱。比如贵州茅台(600519)，当它的股价是200元的时候，你不买，人家就去400元给你看，而你还是400元不买，人家就去上下800元给你看。这钱花得值。”“你代表质量和未来”。“16年贵州茅台股价200元时，每股收益13.3087元，对应15倍市盈率；17年其股价为400元时，每股收益为21.5566元，对应18倍市盈率；18年其股价800元时，每股收益为28.0239，对应28倍市盈率”。“茅台卖得好，公司赚钱太多，股价受利润增长推动，同时也有更多人愿意追捧。这是典型的戴维斯双击，即股价同时受益于盈利和估值”。2019年，贵州茅台每股收益32.80元，以今日收盘价1252.26元计算，市盈率38.18倍。
图1:贵州茅台(600159)日k线图
与商品市场的普遍景象不同，股票市场价格的下跌会导致交易量(需求)的下降。当股价飙升时，投资者反而愿意推高价格，追涨杀跌是股市铁一般的事实.我的意思不是质疑经济学中“需求曲线必然向下”学派的论断，而是探究“追涨杀跌”表象下的深层逻辑。
我们不能忽视，买商品和买股票的需求性质是不一样的。买商品是为了消费，低价意味着消费成本低，买股票是为了赚钱，股市下跌等同于“赔钱”信号，股市上涨等同于“赚钱”信号，股市是“上瘾的社会体验”。追求炒股的刺激，输赢就知道了，投资者获得“巅峰体验”。而且是公开合法的地方，他们可以随时玩。牛市来了，自然热闹多了。
我不认同“赌场论”。股市直接融资使企业实现跨越式发展，是国民经济增长的“助推器”，是“伟大企业的摇篮”。不用说，中国的股票市场是世界上最大的零售市场。股民入市确实带有一定程度的“赌性”，换手率全球第一。每天的成交额是数万亿美元。中国“人山人海，财大气粗”，天生上进心强，自我实现欲望强烈。没有这个视角，任何分析中国股市的理论都会“水土不服”。
我一时兴起把k线当成了需求曲线。在股票市场中，需求曲线不同于商品市场，更符合“需求曲线必须向上”的定理。在市场上涨的过程中，指数越高，交易量越大。从历史上看，过去30年上证综指的探底也是一个上涨的过程
第一，市场行为包含并消化所有信息，包括宏观、基本面、政策和市场形势、资金和心理方面等。而任何影响价格的因素最终都是通过多空博弈和充分竞争的价格来呈现的。
第二，价格以趋势方式演变。对于给定的趋势，通常趋势惯性会在没有外力的情况下得到巩固和维持。“牛市不谈顶，熊市不谈底”。
第三，历史会重演。股市是一种让人上瘾的社会体验，人性不会进化。投资者的巅峰体验镌刻在k线走势的跌宕起伏中，历史场景不断重现。
道氏理论的精辟阐述，指引着技术舞者坚定的步伐走向圣杯。我们只能可怜那些“技术无用”的人，也可怜那些半生不熟的技术分析师。很难想象，如果对三大假说的理解仅仅停留在肤浅的层面，甚至连技术分析的经典理论都不了解，一个人去玩看图炒股的游戏，肯定会是好运连连，有福之人，幸福之人。
也就是k线的股价，这是所有分析因素中最重要的衡量指标。技术舞者把k线当做信仰，绝对无条件的相信股价是最重要的消息。技术就是用k线最客观的去理解市场行为，不能持有任何哪怕一点点主观臆断。趋势是不断重复的事实。技术舞者怕的是事实根本不会被扭曲，价格也不会说谎。k线是多空博弈充分竞争的现实场景。我相信你的眼睛。
睛将会如获至宝，阻断趋势的行为就好比是“螳螂挡车”，趋势力量只会给你一次犯错的机会，价格远没有高到不能买抑或低到不能卖的地步，不要看着飞驰的列车发愣，坐上去。凡事都有局限性。图表交易的最佳运用场景是趋势行情，而对于盘整行情的效果大打折扣，任何恋战都是徒劳无益的，技术舞者在趋势行情中获益，在盘整行情中休息、养精蓄锐，等待历史重演。
