中国经济网北京5月9日讯自控股股东茅台集团宣布成立营销子公司以来，贵州茅台(600519)股价呈现下跌趋势。贵州茅台5月6日股价收于906.00元，跌幅6.98%；5月7日收盘于890.00元，跌幅1.77%；5月8日，收于884.04元，跌幅0.63%；5月9日收盘于858.81元，跌幅2.89%。四个交易日，贵州茅台市值蒸发1447.01亿元。
5月5日上午，茅台集团全资子公司贵州茅台集团营销有限公司正式成立并揭牌。揭牌仪式上，茅台集团党委委员、副总经理杨建军代表茅台集团党委和经营班子讲话。杨建军指出，贵州茅台集团营销有限公司既是贵州茅台集团适应时代发展和形势变化的创新实践，也是推动其营销体系转型升级和营销工作高质量发展的重要举措。
这一事件也引起了市场的诸多猜测。有人认为贵州茅台此举涉嫌利益输送。
5月6日下午，一位名为“茅台900元真的不高”的微博用户向上交所公众热线发来了一封投诉信，信中称，营销公司因为是贵州茅台大股东的子公司，不经过任何招投标程序，就能轻易拿到10倍以上销量的经销权。他认为存在明显的利益输送和关联交易。
中新经纬报道称，不少网友也表示支持这位微博用户，称茅台集团“吃相太难看”。
5月7日晚间，贵州茅台发布关于收到上交所监管函的公告。上交所《监管工作函》中要求贵州茅台说明控股股东是否计划直接操作上市公司茅台额度，在设立营销公司并全资控股的情况下，是否可能形成金额较大的关联交易。此外，由于公司营销网络分布正在进行调整，经销商数量有所减少，贵州茅台还需要说明上市公司营销渠道建设的具体规划安排，以及控股股东设立营销公司与公司前述“营销体系调整”的关系。
贵州茅台在公告中表示，公司将在《监管工作函》核实相关信息后尽快回复上交所，并及时履行相应的信息披露义务。请投资者理性投资，注意投资风险。
但机构依然“唱多”贵州茅台。5月7日，华创证券发布名为《贵州茅台重大事项点评：集团营销公司成投资者关切》的研究报告，研究员董、方震、张艳。研究报告认为，建议投资者充分理解茅台管理层在平衡多方利益方面的努力，以及协调集团产品组合营销的必要性。并建议茅台集团及实际控制人进一步了解资本市场对公司治理的关注，以及国企资本运作方式方法的创新。华创证券维持1000元目标价，评级“强推”。
5月8日，分析师刑院智团队将贵州茅台目标价上调26.3%，至1250元高位，维持推荐评级。邢廷智和陈文凯在一份名为“《贵州茅台未来3~5年将深度受益白酒消费高端化浪潮》”的研报中表示，贵州茅台的提价能力仍未完全体现，公司当前股价被低估。同时，由于看好茅台的结构升级，公司上调了今明两年的盈利预期和目标价。上述CICC团队将贵州茅台2019/2020年盈利预期分别上调4.6%和10.8%，至450亿元和549.75亿元，对应市盈率分别为35倍和28.6倍。
据媒体统计，贵州茅台在近三个月内受到多家券商研报的推荐，31家券商维持了此前的“st
