五粮液牛年纪念酒多少一瓶,五粮液牛年纪念酒多少钱

　　统景财经APP获悉，兴业证券发布研报称，维持五粮液(000858)的“审慎增持”评级。SZ)，并看好其在产品、品牌、渠道管理、二次创业发展等方面的全面改革。考虑到第三季度受疫情和洪水干扰增长缓慢，下调21年盈利预期。预计21-23年EPS为6.09/7.44/8.83元，PE为35.5/29.1/24.5倍。 　　

　　事件：发布2021年三季报：21Q1-Q3营收497.21亿元，同比增长17.01%，归母净利润173.27亿元，同比增长19.13%，扣非归母净利润172.86亿元，同比增长18.53%。其中，Q3营收129.69亿元，同比增长10.61%，归母净利润41.27亿元，同比增长11.84%，扣非归母净利润41.52亿元，同比增长11.61%。 　　

　　兴业证券主要观点如下： 　　

　　Q3收入双位数增长，加快推进经典五粮液及团购渠道建设 　　

　　五粮液主品牌稳定增长，整体收入增速慢于Q2，主要是销售区域受疫情影响。此外，同期基数较高，21Q3较19Q3增长30%，与二季度表现一致。品类表现方面，乌普加快团购建设，加强企业客户开发培育；6月份以来，加快经典五粮液全方位精细化市场布局，从渠道、品鉴、氛围营造、消费者培养等多方面入手，推动经典五粮液良性销售。 　　

　　财务指标方面，合同负债余额约46.91亿元，减少16.37亿元，主要是旺季销售货款确认所致。Q3收到158.8亿元，同比增长59.39%，经营活动产生的现金流量净额为66.9亿元，同比增长141.07%，主要原因是：1)上年同期销售商品和提供受疫情影响的服务收到的现金基数较低；2)本年营业收入增加，现金到期银行承兑汇票增加，导致本年经营活动现金流入增加。 　　

　　结构优化致毛利率提升，费率表现平稳 　　

　　前三季度毛利率为75.26%，同比上升0.73个百分点，其中第三季度毛利率为76.12%，同比上升1.61个百分点，主要得益于产品结构升级，以及出厂价较高的团购乌普和经典五粮液的快速推广。Q3税及附加占营收15.22%，同比增长1.17pct，主要受税确认节奏影响。率基本稳定，第三季度销售/管理/研发；d/财务费用率14.22%/4.81%/0.34%/-2.97%，即-0.18厘/-0.12厘/0.06厘/0.06厘。综上，前三季度净利润率36.55%，同比上升0.71pct，其中第三季度净利润率33.37%，同比上升0.48pct，盈利能力有所提升。 　　

　　品牌价值不断回归，看好千元价格带唯一大单品表现 　　

　　全年来看，乌普的团购目标占30%，经典的五粮液目标是2000吨，牛年、7.1纪念酒等非标产品也会对价格上涨有所贡献。预计全年业绩稳定增长。长期来看，五粮液作为浓香型的王者，有着强大的消费基础和强大的品牌积淀。目前管理层稳定默契，渠道执行力再次加强，老酒市场助力产品属性多元化发展。该行看好其品牌价值的回归，预计在千元价位段会有较好的竞争格局，价格上涨将处于正向循环。 　　

　　风险提示：,食品安全问题价格竞争的下行风险、市场系统性风险等。 　　

　　本文来自智通财经网。