截至6月23日收盘，总市值1.85万亿元的贵州茅台超越“宇宙第一大银行”中国工商银行，夺得a股市值第一名。统计显示，从2001年至今，贵州茅台19年上涨超过340倍，茅台在a股夺冠，被一些投资者誉为“价值投资在a股的胜利”。
市值破万亿食品饮料公司
全球三家，茅台第一
对于贵州茅台的粉丝来说，茅台成为a股市值之王已经是意料之中的事情了。事实上，早在去年11月21日，贵州茅台的流通市值就超过了工行，并在今年6月2日一度超过工行的总市值。
6月23日，贵州茅台收于1474.50元/股，上涨2.47%，总市值1.85万亿元，超过工行A-H股1.83万亿元的总市值，成为a股第一大股。
与此同时，今年4月，贵州茅台已经超越可口可乐，夺得全球食品饮料行业第一。目前全球食品饮料市值超过万亿元的公司只有三家，分别是贵州茅台、可口可乐和百事可乐。
在疫情影响下，茅台股价不涨反跌，今年以来上涨近25%。a股中“一切都是茅台的好”这一段，也被搅局了。
台风来了，股东们都说茅台好，因为不用上班，不用呆在家里，只好喝茅台解闷。
台风走了，对茅台还是有好处的。因为全世界都在庆祝，当然要喝茅台庆祝。
中国民营商业运载火箭首次在轨实施成功，对茅台有利，因为“飞天茅台”；
新能源汽车的发展也有利于茅台。据媒体报道，Xpeng Motors的董事长何买了几千瓶白酒放在仓库里以缓解压力。他会时不时地喝一点。那么，喝什么样的酒呢？茅台！
当然，这是个笑话。茅台股价坚挺的背后是资金的全力支持，而最有力的支持就是“外援”。
根据Wind的统计，从外资流向来看，今年前5个月，除了3月份北上资金大幅净卖出外，其余4个月均为净买入。5月份北上资金累计净买入超过300亿元，6月份有加速流入的趋势。截至目前，北上资金净买入超过500亿元，其中贵州茅台净买入金额达55.87亿元。
图：北上资金净买入贵州茅台金额及市场表现
截至6月23日，鲁股通持有的贵州茅台市值高达446.38亿元，占鲁股通全部持股的8.89%。
数据来源：Wind
机构的挚爱，A股价值投资的标签
流水机构，铁制茅台。在a股中，茅台也是机构投资者的最爱。
贵州茅台一季报显示，机构合计持股比例高达79.46%，其中一般法人65.71%，鲁股通8.02%，基金4.55%，保险公司0.30%，券商0.17%。
基金2020年一季报显示，贵州茅台以1228只基金合计持有金额位居所有股票之首。这是贵州茅台连续第三个季度成为“公募基金第一大重仓股”。
在主动管理的基金中，有317只基金将贵州茅台列为第一重仓股，20只基金持有的茅台市值占基金净值的比例超过9.5%，几乎是买入榜首。
在茅台持股量最大的前十只基金中，易方达旗下基金占了五只，其中肖楠管理的易方达消费行业在一季度末持有茅台150.87万股，是该基金第二大重仓股，在所有基金中排名第一。
易方达消费行业是消费主题基金的巨头，基金管理规模为176.01亿元。肖楠于2012年9月28日接任基金经理。截至目前，他的岗位总回报达到301.46%，年化回报率达到19.67%。其中，贵州茅台是肖楠长期重仓股之一，已持有28个季度。作为消费投资领域的“一哥”，X
易方达基金的另一位大牌基金经理张坤管理的三只基金也在贵州茅台有很大的仓位。其中，中小盘易方达基金一季度末持有贵州茅台129万股，仅次于易方达消费行业。
基金经理刘艳春管理的景顺长城的第一只重仓股是贵州茅台，持有119.9万股。
表：一季报持有贵州茅台数量最多的10只基金。
二十六只主动管理型基金一季度增持茅台超过10万股。杨明管理的华安策略精选一季度买入贵州茅台44.8万股，成为其第一重仓股。曲阳管理前海开源、沪港深蓝筹，一季度还增持了贵州茅台32.71万股。郭芙天汇精选成长基金经理朱绍兴也是一季度新进的。
表：一季报增持贵州茅台数量最多的10只基金
除了公募基金以外，贵州茅台也是价值派私募的宠儿。
但斌的名字几乎与茅台如影随行，有人曾经给但斌留言称：“茅台在投资界已经深深贴上了但斌的标签。”但斌的回应是，长期持有茅台的朋友很多，但自己与他们最重大的区别在于，自己一直在持续买进它。
被誉为A股投资奇才的冯柳最早也是因投资茅台一战成名，十多年前他就因为重仓茅台赚取了投资生涯的第一桶金，并以 “茅台03”的ID在网络上持续不断的分享自己的投资理念和实盘记录，传闻实现了9年370倍的收益。2015年在邱国鹭的邀约下加入高毅资产担任基金经理，也是高毅资产旗下唯一一位草根派的基金经理，其管理的高毅邻山净值达到4.30元，今年以来收益率为23.75%。
稀缺的茅台
为什么看好茅台？
但斌多次用了“液体黄金”这个词来形容茅台，在他看来，稀缺性奠定了茅台的特殊地位。
酿造茅台酒的工艺极其复杂且需要五年以上的周期，供给弹性极小。贵州茅台近年长期处于供不应求的状态，以致于出厂价和零售价产生了上千元的差价，零售价的节节攀升又推升了经销商和消费者的囤货行为，令茅台酒更加一瓶难求。
但斌指出，茅台在商业领域有足够宽的护城河，经营壁垒足够高，这保证了茅台垄断性的企业特点。
在今年的疫情之下，有券商甚至提出了“买茅台等于买黄金”的概念。
中泰证券的分析师梁中华提出，茅台酒每年的供给速度非常缓慢，不会突然大幅增加产量；茅台酒如果长期储存的话，放得越久品质越好，内在价值不仅不会耗损，还会有提升。所以茅台酒和黄金的特性是类似的，甚至可以当成货币来使用，拎一瓶茅台酒可以很容易变换成现金。
茅台公司生产的不仅仅是白酒，某种程度上可以说是一种‘货币’。我们发现，茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性，因为它们都受益于货币的超发。”梁中华在报告中写道。
靓丽的财务报表也让价值投资者对茅台爱不释手。贵州茅台拥有全球罕见的90%的高毛利率和50%的净利率，现金流强劲，近三年的营业收入增速分别达到52.07%、26.43%和15.1%，今年一季度营业收入和归母净利润同比分别上涨13%和17%。其提价策略更是股价的有力支撑，目前，部分地区2020飞天茅台已经站上2260元，长城证券预计，随着复工深化，疫情期间未释放的需求还将进一步释放。
易方达消费行业的基金经理萧楠则在最近的一次路演中再次提及他对白酒行业的看法。他指出，第一，白酒受益于中国经济发展，过去这些年大家喝白酒的量越来越少，但对于酒的预算其实没有太多的变化，以前有大量的勾兑酒，但现在大家买的是品牌酒，所以这个行业很受益于国民收入的增长；
第二，白酒的商业模式就是典型的坐地收钱，投资不多但是回报很强；
第三，白酒行业有一个非常重要的特征，这个行业里面的玩家越来越少。50、60年代的时候，有新八大、老八大名酒的评选，实际上这些年新的牌子都挤不进去，因为这个行业里面留下来的都是日久弥坚的，几乎每过好多年就会淘汰一波。
