今年以来，消费板块持续调整。随着高估值的持续消化，一些消费龙头公司近期迎来了多家机构调研。分析人士认为，消费股正在回归机构的主流配置视野，尤其是白酒板块有望在“双节”(中秋、国庆)来临之际迎来上涨催化剂。
消费主题基金表现不佳
今年以来，主要拖累消费板块走势的是白酒和白马食品品种。数据显示，9月15日饮料制造业指数跌幅超过2.5%。自6月8日的高点以来，该指数的累计跌幅已达22%。15日，泸州老窖股份盘中一度跌逾5%，最终跌4.77%，报172.87元，较年初323.86元的高点跌去近一半。五粮液、山西汾酒当日跌幅也超过3%。此外，白马，如桃李面包和海地叶巍已经下降。
由于板块的拖累，消费主题基金在整个市场的基金中排名靠后，今年以来不少基金亏损超过10%。
根据Wind的数据，截至9月15日，市场上2021年之前成立的消费主题基金共有119只。今年以来，这些基金的平均收益率为-6.36%，其中有51只基金亏损超过10%。惠消费领先A成立于2020年8月11日，今年以来净值累计下跌21.85%；长期消费升级A、中金消费升级等基金净值跌幅均超过18%。
消费股投资价值渐显
诺主题精选混合基金经理罗春雷指出，消费板块现阶段仍处于消化估值过程中，需要一段时间。“通过时间来消化估值可能是主要方式，即通过长期业绩的稳定增长来消化估值。从这个维度来看，大消费仍然是中期行情的主线，这意味着他们将继续受到大资金的青睐。”
招商白酒基金经理、招商基金量化投资副总裁简厚豪表示，白酒板块前期涨幅较大，现金变现收益，分流到其他确定性较好的增长板块，导致近期走势偏弱。但从基本面来看，白酒行业基本面扎实，在消费升级、集中度提升的趋势下，仍具有较好的配置价值。
经过前期的调整，消费股的投资价值逐渐凸显。董鹏饮料9月6日披露的投资者调研报告显示，董鹏饮料近期迎来了朱绍兴、胡馨予等几位顶级基金经理的调研；9月6 -7日，80家机构，包括瑞源基金、交银施罗德基金、郭芙基金等，对力高食品共做了97次调查。
市场认为，这可能是消费股回归机构主流配置视野的信号。华南某公募投资者表示，市场对消费股回归充满期待。一方面，今年新能源汽车、光伏等板块的增速基本兑现了未来三年的发展预期，估值也处于高位，进一步提升的空间相对有限；另一方面，消费板块估值基本回归合理区间。
白酒板块受关注
侯浩指出，白酒板块基本面状况良好。就行业而言，白酒销售稳步推进，经销商备货基本正常，付款发货进度有序进行。从需求端来看，预计疫情对“双节”消费影响不大，全国消费场景基本恢复正常；从价格来看，市场价格有波动但基本稳定，龙头白酒初批价短暂下跌但很快恢复正常。受益于消费场景和消费力的回暖，下一步高端产品有望快速增加，有望继续为相关酒企带来业绩弹性。
罗春雷指出，随着人均可支配收入的不断提高，国内大额消费的潜力将继续释放。更受欢迎的消费品，尤其是基本消费品公司(食品、医疗保健等。)，将为更多消费者带来优质优价的服务。所以大的消费和投资机会总是存在的。罗春雷表示，随着科技创新板的不断扩大，许多创新药物、医疗器械、上游研发；d服务等医药领域的公司相继出现。这意味着，未来a股可选择的优质消费公司数量将继续增加。要看到医药创新企业具有明显的成长属性，需要在估值方法和研究方法上与时俱进，开放估值约束。少数稀缺公司主营业务竞争力较强，中长期业绩趋势明确。不妨多尝试市值法、DCF等估值方法。虽然短期市盈率略贵，但长期来看，市值足够大，可以接受。
来源：中国证券报
