2020年4月21日晚间，贵州茅台(600519。SH)发布2019年年报业绩。业绩增速方面没有太大悬念，但值得注意的是，公司与茅台集团营销公司的关联交易额首次亮相。
贵州茅台的报告显示，2019年，公司实现营业收入854.3亿元，同比增长16.10%；归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。三个月前，贵州茅台曾披露业绩。当时公司预计2019年收入和净利润增速在15%左右。
但年报显示，2019年，贵州茅台与茅台集团营销公司的关联交易额仅为15.73亿元，不及市场预期。
2019年5月，控股股东茅台集团全资控股的茅台集团营销公司正式成立。其成立的背后，被认为是茅台渠道洗牌的一部分。根据贵州茅台的定位，茅台集团的营销公司将致力于团购、超市等终端客户，实现与社会渠道的错位发展，以“稳定市场、价格、预期”为主要目标，进行布局规划，有效保障茅台酒市场的持续提升。
营销公司如何控制，茅台酒会卖出多少，一直是市场关注的焦点。2019年8月，贵州茅台表示，2019年上市公司与这家营销公司的交易额不超过56亿元。
贵州茅台也在本次年报中首次明确表示，公司对茅台集团营销公司的销售价格与公司其他非关联经销商的采购价格相同。
今年3月起，茅台集团营销公司董事长向平兼任贵州茅台营销公司董事长，贵州茅台营销公司是贵州茅台最重要的子公司，掌握着茅台酒的全部销售计划。今年，茅台集团的营销公司将承担茅台酒的配额，留下了悬念。茅台集团营销公司与贵州茅台营销公司之间的业务如何厘清，还有待商榷。
值得一提的是，4月21日晚间，贵州茅台还发布了2020年与茅台集团的关联交易量计划。报告显示，2020年，公司及控股子公司与茅台集团之间的日常关联交易总额不超过公司2019年末经审计净资产的5%(即68亿元)。
此外，贵州茅台还在2019年年报中披露了经销商清理情况。显示2019年公司国内经销商数量减少640家，但减少的经销商主要是系列酒经销商，并非茅台酒。公司还表示，为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，公司清理淘汰了部分酱香型白酒系列经销商，报告期内减少酱香型白酒系列经销商503家。2019年，贵州茅台系列酒实现营收95.42亿元，同比增长18.14%，尚未达到百亿目标。
