金种子酒行业终于来拯救我们了。
2月16日晚间，金种子酒发布公告称，公司控股股东金种子集团唯一股东富阳投资拟以非公开协议方式将其持有的金种子集团49%股权转让给华润(集团)有限公司全资子公司华润战略投资有限公司(简称“华润战略投资”)。
公告还提到，本次交易后，控股股东引入重要战略股东，双方进行长期合资。本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。
二级市场上，金种子酒连续两个涨停板。奇怪的是，2月16日上午，毫无征兆，下午直接拉涨停，16日晚才发布公告。从16日的股价波动来看，似乎不排除提前泄露信息的可能。
1 华润入局，扬帆起航？
从华润的角度来看，北大纵横管理咨询集团高级合伙人熊浩认为：一是啤酒市场饱和，竞争激烈，华润需要其他业务带动业绩增长；第二，华润之前和山西汾酒的合作非常成功。我想继续复制这种模式，继续布局白酒行业。第三，华润在商业、连锁、啤酒等环节都有布局。此次参与白酒国企混改，可以充分发挥渠道优势，助力地方国企改革。
资料显示，2018年，华润旗下华创新锐(香港)有限公司收购山西汾酒11.45%股权，共计99154497股，成为山西汾酒第二大股东，耗资51.6亿元。不过，山西汾酒控股股东山西汾酒集团表示，此举目的是“积极推进混合所有制改革相关工作”，为山西汾酒引入战略投资者。
从二级市场来看，山西汾酒当时对华润的股份转让价格为52.04元/股。按照最新收盘价每股297.17元计算，华润账面浮盈高达243亿元。分析人士表示，华润入主汾酒之时，正是汾酒集团混改的关键时期。华润的时机非常好，也是汾酒爆发的时候，所以成为混改红利的最大受益者之一。
北京圣雄品牌策划创始人、葡萄酒专家邹认为，金种子酒市值不高，近两年业绩不佳。金种子虽有心快速扭转颓势，却无法突破。但金种子的市值管理还有很大的提升空间，华润可以用最少的钱获得最大的投资回报。
邹表示，近年来，华润集团一直在推动白酒板块的并购，从汾酒到景芝再到金种子。华润作为央企，一直保持着啤酒板块前三的地位。此次持续并购白酒企业，旨在扩大华润集团在白酒板块的影响力，提升华润酒业版图的整体市场号召力，实现更大的产业理想。
北大管理咨询集团高级合伙人熊浩分析，“这项投资可能是地方国企降低资产负债率的内在要求；另一个原因可能是需要实施国企改革三年行动计划。”金种子酒国企改革之路曲折多年，华润应该对这个入口比较熟悉。
资深葡萄酒营销专家丁静波表示，“金种子虽然不是传统名酒，但在安徽也是地产酒龙头，又是上市公司，现在金种子业绩不理想，时机刚刚好。”
2月15日，金种子酒收盘市值仅为95亿元。按照控股股东安徽金种子集团持有上市公司27.10%股份计算，股票市值仅为25.75亿元。然而，49%的股权转让价格并未在公告中披露。
至少在华润看来，这个价格很划算。
2 业绩困局，陷入泥潭
随着白酒的快速发展
2021三季报显示，金种子酒业务收入接近4.7亿元，同比增长33%。但从营收结构来看，增长全部是普通白酒带来的，中高档白酒营收与去年同期持平。
三季报还显示，公司高档酒收入占比仅为19.74%。2020年年报中，中高端酒收入占比24.95%。
金籽酒是安徽白酒的四朵金花之一。它在2005年因其“软酒”概念而闻名。2012-2014年行业转冷，金种子转向“大众名酒”战略，错过了品牌推广的时机。2015年后，白酒需求由政府消费转变为商务消费。此时，安徽省内国内外白酒企业纷纷推出旗舰产品，攻城略地，金种子酒无法国有化，省内基本菜不断被蚕食，陷入困境。
2016年以来，金种子酒推出了价格更高的产品，目的是促进整体产品结构的升级。数据显示，2016年公司中高端白酒收入为8.15亿元，但2020年缩水至1.54亿元。中高端酒的毛利率也从2016年的70%下降到2020年的53%。
金种子酒高端基本不行。
在产品结构降级、收入缩水的背景下，其销售费用、管理费用和研发；d费用仍维持之前的规模，加重公司亏损。
北京圣雄品牌策划创始人、葡萄酒专家邹表示，金种子酒目前面临三大市场困境：
>一是品牌形象缺乏高度和影响力。金种子的影响力在消费者视野已经开始淡化了，除了做酒的，外人知道金种子的很少。而且金种子给人的品牌感觉就是卖农药化肥种子的“农资公司”，所以要想改变这种品牌印象，金种子需要在品牌上下功夫。二是目前金种子的“大本营”阜阳等市场，已经陆续被其他名酒蚕食。在核心基地的影响力正在下滑，市场的垄断地位已经没有了。所以金种子这几年的市场表现虽然很努力，但是并没有好成效。
三是金种子目前产品的呈现和利益点的表达，和其他逆势飞扬的品牌，比如说枝江、贵州醇等相比，还比较弱，不易被人知，所以厂家虽然努力在推进新品和高端产品，但是表现差强人意。
3 未来会更好？
华润入主金种子后，将给金种子带来什么？我们或许可以看看华润给山西汾酒带去了什么。
2019年6月19日，在山西汾酒股东大会上，公司副董事长、总经理常建伟表示，公司与华润是“全方位的合作”。公司引进华润创业作为战略投资者，并且通过改组董事会、选派经理层，签订战略合作协议，成立战略合作领导小组，实现管理营销协同发展，提高决策的科学性和经营效率。
2019年6月19日，山西汾酒公司副总经理李俊表示，公司营销渠道与华润合作高效协同，在一些市场大区进行点对点、面对面的协同。
2020年8月，山西汾酒董事长李秋喜公开表示，公司借助华润集团的优质渠道资源，帮助汾酒实现了对较弱市场的发展。同时，公司充分借鉴了华润的管理经验和战略模式，激发了汾酒的内生动力。公司与华润实现战略协同，优势互补。
因此，我们可以期待的是，华润给金种子酒带去的，不仅仅是资金，可能还是全方位的改造。
华润集团旗下的华润创业是中国综合消费品及零售服务业公司，拥有啤酒、食品、饮料三大板块，拥有健全的全国性经营网络。华润创业拥有华润万家、苏果、Olé、blt等零售连锁业态，一旦金种子酒进入这些渠道，能够很快实现全国铺货。
北京圣雄品牌策划创始人、酒类专家邹文武坦言，金种子如果品牌策略上没有破局，很难通过华润入股“乌鸡变凤凰”。
打开金种子酒的官网，发现很多链接打不开。一位做技术的朋友发出如此评价――
金种子，何时才能变成真正的“金果实”？
本文源自深蓝财经
