中国茶叶公司似乎已经离a股市场有点远了。
从去年7月初开始，中茶、澜沧古茶相继披露没有招股书的消息，a股茶企空白再次被改写。近日，随着又一家茶企冲击“茶叶第一股”，沉寂的市场再度活跃起来。
4月15日，八马茶业股份有限公司(以下简称“八马茶业”)披露招股说明书，拟募集资金6.83亿元，用于“八马茶业营销网络建设项目”、“福建八马物流配送中心建设项目”、“八马茶业信息化建设项目”及补充流动资金。
虽然中国是全球最大的茶叶生产国和消费国，但茶企“大而不强”，这可能是目前a股中没有以茶叶为主营业务的公司的原因。
茶企A股行路难
《中国茶叶企业发展报告》数据显示，2017年，全国茶企超过6万家，其中规模企业超过1600家，总资产超过1亿的企业只有87家，总资产超过10亿的企业只有6家。
也就是说，目前中国的茶叶市场企业众多，仍然存在大量传统的家庭作坊式生产企业和小型茶企，这也是为什么拥有几千年茶文化和数千亿茶产业的中国无法孵化出一个立顿的原因。
中国茶叶流通协会数据显示，2010年至2019年，中国茶叶内销总量呈持续稳定增长趋势。2019年，中国茶叶国内销售总量达202.56万吨，较2018年增加11.51万吨，增长6.02%；2019年国内市场总销售额达2739.5亿元，较2018年增长78.4亿元，增长2.95%。
截至目前，近3000亿元的茶叶市场，没有一家茶企成功在a股上市，仅有中茶和澜沧古茶公布了招股书；另一家天府在港股上市。
传统茶企只注重茶品种的推广，不注重茶品牌，导致茶企发展了近百年的老品牌，既不是资本市场的宠儿，也不是新一代消费市场的宠儿。
定制成品茶占采购额近半数
八马茶业成立于1997年，是全国所有茶叶的连锁品牌企业。2015年12月在新三板挂牌，2018年4月退市。巴茶业主要销售各种中国传统原叶茶，包括乌龙茶、红茶、白茶、红茶、绿茶等。后来为了推动品牌年轻化，开发了茶饮料新品类，通过JD.COM、天猫等线上渠道，以及通过与罗永浩直播间“交朋友”，提高知名度和销量。
目前，董事王文斌是八马茶业的第一大股东，持股25.37%，董事长王文丽是第二大股东，持股22.32%。他们是兄弟。其中，王文丽还是国家级“非遗”安溪铁观音制作技艺的代表性传承人。
招股书显示，2018-2020年期间，茶产品销售收入占八马茶业主营业务收入的比例分别为88.54%、86.44%和86.30%。
从产品来看，各茶类的产品相对一般，其中乌龙茶对营业收入的贡献比例最大，2020年收入为4.1亿元，占总收入的33.14%。但从近几年的趋势来看，乌龙茶贡献的营收在逐年减少，普洱茶和白茶贡献的营收在逐年增加，2020年占比分别为17.11%和9.95%。
然而，在八马茶产品中，只有铁观音和部分岩茶由公司独立生产，少部分茶产品由公司独立包装，其他茶产品大部分通过成品供应商定制采购获得，以“八马”品牌、其他子品牌或合作品牌的形式对外销售。
2020年，八马茶业的物料采购中，定制成品茶、半成品茶、毛净占比分别为47.42%、3.87%、15.37%。
值得一提的是，八马茶业自产毛利比例很小，主要来自于八马现代，a
在销售模式上，八马茶业主要分为直销和加盟，直销模式又分为线下直销和线上销售。
2018-2020年期间，八马茶业通过线下加盟模式的销售额分别为2.93亿元、4.8亿元和5.95亿元，占主营业务收入的比例分别为41.12%、47.44%和48.07%。
报告期内，直营模式收入分别为4.19亿元、5.30亿元和6.39亿元，占主营业务收入的比例分别为58.68%、52.33%和51.69%。
://tupian.lamuhao.com/pic/img.php?k=天福茗茶金门高粱酒怎么样,天福茗茶金门高粱酒58度6.jpg">从上面数据看来，八马茶业加盟模式和直营模式营业收入占比正逐年接近；同时，直营模式中，网络销售的比例也不断上升。截至2020年末，八马茶业已经拥有直营店366家，加盟店超过1700家。
“茶叶第一股”的争夺
就目前，同八马茶业争夺“茶叶第一股”的茶企有中粮集团旗下的中国茶叶，以及以普洱茶为主的澜沧古茶。
据招股书，2018-2020年期间，八马茶业实现营业收入分别为7.19亿元、10.23亿元、12.47亿元；同期实现归母净利润分别为4882.35万元、9188.16万元、1.16亿元。
而2019年，中国茶叶、澜沧古茶的营业收入分别为16.28亿元、3.8亿元，净利润分别为1.66亿元、0.81亿元。另外，港股上市的天福2020年营业收入为17.17亿元，净利润为3.05亿元。
也就是说，八马茶业的营利与中国茶叶和天福有着不小的差距，其中，八马茶业2020年的营收与净利分别都低于中国茶叶2019年的数据，甚至与天福2020年的净利润相差一半。
而毛利率方面，八马茶业在2018-2020年期间的主营业务毛利率分别为53.43％、53.31％和 54.29％。不过，八马茶业2020年的毛利率明显低于天福的61.07％。而2019年，八马茶业的毛利率低于澜沧古茶的61.89％，主要是因为二者产品结构差异较大；但是高于以销售原料茶叶及“传统渠道”为主要销售方式的中国茶叶。
另外，2018-2020年期间，八马茶业的销售费用分别为2.6亿元、3.5亿元和4.3亿元，占营业收入的比重分别为37.3％、35.02％和34.61％。与其他茶企相比，八马茶业的销售费用率高于澜沧古茶、中国茶叶，更是高于行业平均值，主要系其线下直营渠道收入占比在30％以上。
A股，对于众多茶企来说，路似乎有些难走，究竟谁能成为“茶叶第一股”，我们将持续关注。
本文源自猫财经
