上证综指跌幅扩大至2%，深证综指下跌2.81%，创业板指数下跌3.33%。
机构观点
中国银河证券：A股市场估值修复三步走
中国银河(601881)证券表示，目前a股估值处于历史底部，这将限制市场的大幅下跌。a股市场仍处于估值底部。加上政策的努力，a股市场将继续有弹性，估值将向上修复。未来分阶段判断a股市场的估值修复：短期来看，行业板块轮动仍是关键；中期，看好指数收益；长期，保持谨慎的态度，“稳中求进”必须兼顾防守。未来大方向将继续沿着“稳中求进”的主题，重点关注平台经济、数字经济、基础设施建设和远离“三条红线”的房地产企业。从行业估值分析，推荐以下“政策支持低估值”的一级行业板块：信息技术、日用消费、医疗、材料等。
财信证券：预计短期上证指数将在当前位置反复震荡
作为经济的先行指标，社会金融增速的底部通常比市场底部提前1-2个月。但4月份社融和信贷的总量和结构都难以乐观，这意味着经济企稳和a股牛市启动可能还需要一段时间。实体经济迫切需要政策进一步发力，稳定预期。考虑到目前市场估值已经处于低位，市场情绪有一定修复空间。
展望后市，我们维持“a股市场迎来中线反弹”的判断。但考虑到a股市场已经出现了较大幅度的反弹，获利盘和套保市场仍需要一定时间的换手，经济金融数据尚未明显好转，我们预计短期上证综指将在当前位置反复震荡，但后续指数仍有一定的反弹空间。
[行业]
中信建投：汽车稳增长政策有望超预期，板块向上动能强劲
中信建投(601066)表示，汽车板块近期走强的核心动力在于疫情缓解后基本面的明显上行。如果后续稳增长政策得以落实，有望进一步强化上行弹性。目前板块基本面和市场底部已经巩固，各项因素边际改善。行业景气度一季度有所回升，好于预期，自主市场份额增加了电气智能化红利。在稳增长政策预期下，有较强的上涨动力，建议积极增加配置。
中原证券：5月复苏动能增强，地产放松力度加大
中原证券(601375)表示，在疫情冲击下，稳增长压力加大，房地产板块放松力度加强：5月20日，央行进一步下调5年期LPR 15bp至4.45%，为LPR新机制建立以来5年多来LPR最大幅度下调。此前监管层“调整首套商业性个人住房贷款利率下限”的政策叠加，房贷利率下行空间将更大。目前房地产领域信贷收缩明显，二手市场成交持续下滑。预计复产复工后，房地产新政成效将逐步显现，带动房地产投资反弹，形成二季度为全年经济底部的格局。
