大润发超市怎么网上购物,大润发超市怎么画好看又简单

　　

　　 　　

　　

　　很多人都会有购物卡，包括超市购物卡。然而，有些人可能没有用完购物卡中的钱，甚至丢失了购物卡，无法再使用，这无形中给了超市一笔额外的收入。堆积如山，超市巨头积累的资金可以达到惊人的规模。 　　

　　

　　不是，2017年上半年，大润发的母公司高辛零售将多年未使用的购物卡总余额计为收入，导致其利润大幅增长。 　　

　　

　　在沃尔玛、家乐福关店的同时，高辛零售不断开店，这在一定程度上说明了高辛零售在超市行业的强大竞争力。然而，在超市行业整体低迷的背景下，高辛零售的业绩也持续低迷，同店销售额持续下滑。为了维持盈利水平，之前投入巨资的电商平台飞牛网依然处于亏损状态。 　　

　　

　　4.6亿“无人认领”的预付卡资金有望让高辛零售交出一份漂亮的半年报，但资本市场并不买账。这也是高辛零售第一次把预付卡的这笔收入计入利润――能拧出来的水都拧出来了。当恒生指数最近创出新高时，高辛零售的股价在6月底后大幅下跌。 　　

　　

　　 高鑫零售创收新渠道：靠计提预付卡收入盈利 　　

　　

　　新零售近日发布公告称，预计今年上半年净利润较上年同期大幅增长：净利润增长主要系其确认发行销售的预付卡未使用余额产生的其他收入。 　　

　　

　　截至2016年底，高辛零售客户预收账款约97.02亿元；其中，2012年年中及之前的未使用余额占总余额的15%以上(约14.55亿)。它聘请了一家精算公司对2012年年中及之前的未用余额中不太可能的部分进行评估，并认为金额为4.6亿英镑。即使扣税后，也能带来3.45亿的净利润。 　　

　　

　　这一收入成为高辛零售业绩增长的“生命线”――高辛零售2016年上半年净利润仅为14.32亿元，约占去年同期净利润的32%。由于详细的财务数据尚未披露，扣除此项收入后，高辛零售的业绩是增加还是减少还是未知。但从业绩预告的措辞来看，这笔“无人认领”的资金显然对今年上半年的利润起着重要作用。 　　

　　

　　 　　

　　

　　在公布盈利的同时，高辛零售也宣布收购飞牛网。新零售将以1.66亿收购港14.255%的股权。收购完成后；牛港(其主要公司是飞牛网)将成为高辛零售的全资子公司。2016年，牛飞港亏损5.21亿元，较去年同期增长16.59%。到2016年底，牛飞港已经资不抵债，净负债2.66亿。 　　

　　

　　高零售表示，基于过去两年的表现，港的业务模式和管理已作出调整和改变，在可预见的将来不会进行拟议的首次公开发行。收购后，高辛零售将成为牛飞港的唯一股东，这将有助于更全面地监督业务运营。这意味着高辛零售本身对飞牛网这两年的表现并不满意。 　　

　　

　　在飞牛网亏损的背景下，高辛零售收购飞牛网剩余股份将进一步侵蚀年度利润。虽然高辛零售可以通过首次将预付卡收入计入利润，在短期内对冲飞牛网的亏损，但这样的利润显然是不可持续的。受互联网巨头入股传闻刺激，高辛零售股价近期频频下跌。即使在利润公布后，高辛零售的股价继续疲软。 　　

　　

　　 好拧的水都拧干了：高鑫零售成本早已大幅压缩 　　

　　

　　预付卡无人认领的存款资金已经存在。为什么这个时候第一次记为收入？或许和成本被压缩到极致，销售迟迟不出有关。 　　

　　

　　2016年，高辛零售总额1008.92亿元，同比增长4.18%；但收入增长主要来自新开门店。2016年，它新开了38家大卖场。高零售表示，2016年关闭了山东潍坊一家大润发，更换了烟台一家欧尚店的品牌，并投资9.43亿元改造现有门店，让顾客享受更好的购物体验。即便如此，2016年，高辛零售的同店销售额下降了0.34%。下图是面包金融根据财报绘制的高辛零售历年总营收和净利润： 　　

　　

　　 　　

　　

　　高辛零售仍在努力降低劳动力和租金等主要成本。2016年底，其单间门店的平均员工人数从320人减少到298人，一些经营环境较差的门店的租金也进行了重新谈判。事实上，高辛零售多年来一直在减少单店的员工数量。2016年单店平均员工人数比2014年的437人下降了31.81%。 　　

　　

　　除了减少劳动力和租金支出，高辛零售还整合了其两大超市大润发和欧尚的供应链。 　　

　　

　　截至2016年底，大润发有368家门店，欧尚中国有78家门店，都是高辛零售的子公司，但在采购和运营上是分开的。近年来，高辛零售业正在大力推进联合采购。2014年两个品牌联合采购金额占比40%，2016年已提升至47.9%。此前有消息称，高辛零售即将成立欧尚和大润发的中国联合采购部。 　　

　　

　　但是，成本的压缩空间是有限的。新零售的经营效率在中国大卖场市场处于领先水平，经历了 　　

过多年成本压缩后，很多成本可能已变成了干毛巾，要再拧出水并不容易。

　　

值得关注的是，高鑫零售同店销售的持续下滑，这才是一个更要命的问题。据南华金融研报称，今年一季度，高鑫零售同店销售再次下降1.5%。并称，虽然高鑫零售可通过整合在线到线下业务而产生更多价值，但一季度同店销售出现下跌，使得其盈利前景蒙上阴影。当然，券商研究员们没有预料到高鑫零售会突然使出将预付卡资金确认为利润这一大杀招。

　　

商服用地供应创六年新低，实体零售复苏在即？

　　

不只是高鑫零售，近年来，受中国经济增长放缓以及电商的冲击，超市行业平均收入增长率不断下滑，超市盈利能力持续下降。据申万宏源研报，2016年中国超市行业平均收入增长率仅为1%，而在2010年时，这一数字曾高达18.6%；在盈利方面，超市行业平均扣非后净利润年已连续两年出现100%的跌幅。

　　

在此背景下，部分国外超市巨头纷纷关店。据申万宏源研报称，2012年―2016年，沃尔玛在中国关闭了49家门店；家乐福的关店潮则从发达的沿海城市向内陆地区蔓延。不只是外资巨头，曾经雄踞一方的内资大型超市也纷纷陷入倒闭潮，家和、百全、泽雨等均已破产倒闭。

　　

此外，中国的商服用地供应面积也创下六年来的新低。据国土资源部数据，2016年中国商服用地供应面积为34600公顷，与2013年相比大跌48.4%，商服用地供应规模创下自2010年以来的历史低点。下图为面包财经根据国土资源部数据绘制的中国商服用地历年供应面积：

　　

　　

申万宏源研报称，零售行业关店潮涌动，门店经营周期缩短，为数不少的零售企业退出市场，更多的零售企业没有展店，在原地苟延残喘，中国零售业已经进入了理性开店、主动关店的新时代，实体零售经营环境改善。

　　

中国线上消费增速逐步放缓，电商巨头纷纷加强与线下实体零售的合作；新零售从概念逐渐变为现实，但最终谁能从中受益还难以断言。

　　

面包财经此前曾在高鑫零售股价处于历史底部附近撰文认为，这家公司是大卖场领域最有价值的独立资产之一，极具被收购的价值。不久之后即传出被互联网巨头入股的传闻，刺激股价飙涨，股价在3个多月里飙升超过50%，目前我们仍然秉持这样的观点。

　　

但是，高鑫零售突然将沉睡多年的客户预付卡资金“据为己有”――尽管有精算师的精密算计，也确实值得商榷。即便是这种做法在法律和会计准则上是允许的，投资者也应当注意：今年上半年高鑫零售的利润含金量其实较之前大打折扣，难逃粉饰业绩之嫌。

　　

皮之不存毛将焉附？

　　

本文作者：面包财经

　　

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