智能财经APP了解到，贵金属分析师SomaBull最近发表了巴里克黄金是必须持有股票的5个理由，称虽然巴里克黄金(Gold。美国)自2019年初的低点以来几乎翻了一倍，巴里克仍然是一个引人注目的投资选择，因为巴里克和黄金市场的牛市仍处于早期阶段。在这篇文章中，他给出了巴里克仍然是必须持有的股票的五个原因。
他的主要观点如下：
1.净债务的大幅减少是股价上涨的积极催化剂。
索马布尔表示，巴里克乐观的核心主题之一是，净债务的大幅减少将是股价上涨的积极催化剂。他认为，该公司将在2020年至2021年间实现零净债务。
截至2019年第三季度，巴里克的净债务为31.6亿美元。正如上个月在第四季度业绩公布前所说，33，360 barrick本应带来另一个自由现金流强劲的季度。如果算上出售Kalgoorlie的收益，去年底的净债务可能在20-22.5亿美元之间。
巴里克达到了他的预期，净债务降至22.2亿美元，比上一季度减少9.4亿美元。该公司的净债务仍有可能在未来12-18个月内达到零，或许会更快，这取决于是否会出售更多资产和/或金价是否会保持在目前超过1650美元的水平。他还表示，巴里克的净债务本季度应该会再次大幅下降。
2.稳定、低成本/高利润的黄金生产和多样化的投资组合
巴里克的产量、成本和资本支出的最新五年预测反映了2020年至2024年的稳定前景。巴里克的黄金年产量将保持在500万盎司左右，而AISC的产量将在未来几年内逐渐下降，金价最终将回到每盎司800美元的低位。公司利润率在行业内名列前茅，也是所有资深金矿商中最高的。大宗商品价格暂时上涨，但即使在每盎司900美元至950美元之间，利润率仍很强劲。
这种生产模式也不需要大量的增长资本，因为今年的项目资本支出仅为3-4亿美元。出售Massawa(仍处于项目阶段)也降低了未来几年的预期增长资本需求。该公司在澳大利亚Kalgoorlie mine的50%股份于2019年底剥离，这也略微缩小了AISC的规模。
巴里克超过40%的黄金产量(约220万盎司)来自内华达州的多元化黄金开采集团。弗雷泽研究所(Fraser Institute)最新的矿业调查显示，2018年，内华达州是全球最大的矿业管辖区，目前仍排名前三。与内华达州纽蒙特(NEM)的合资企业联合了一些业内最好和最大的金矿。目前的储量和这些资产及其周围的勘探潜力意味着内华达州仍将是巴里克的主要管辖区，远远超过上述五年前景。
巴里克的Fourmile项目不属于合资企业，也可能成为一级资产，要么作为独立项目，要么与相邻的高品位淘金项目合并。巴里克其余的产量来自世界各地的矿山，尤其是拉丁美洲和非洲。值得注意的是，在内华达州之外，没有一项资产占总产出的比例超过11%，这些业务在任何一年都只占公司产出的5%左右。Pueblo Viejo、Loulo-Gounkoto和Kibali等主要非内华达州资产位于不同的国家，这也降低了整体投资组合的风险。
3.多余的现金将用于更高的股息和潜在的股票回购
巴里克迅速修复了资产负债表，这使该公司能够通过增加股息向投资者返还更多现金。该公司去年11月宣布将季度股息提高25%，至每股0.05美元。
考虑到第四季度净债务预计将大幅减少，分析师预计股息将再次增加。巴里克兑现了自己的承诺，宣布将季度股息再提高40%，至0.07美元。
随着现金余额的增加，巴里克将需要决定将这些额外的资金用于何处。
该公司现任首席执行官马克布里斯托(Mark Bristow)在与巴里克合并之前是Randgold的首席执行官。布里斯托总是谈论Randgold增加股息的历史。看来这也是他在巴里克的目标，股东应该期待未来更丰厚的分红。
账面上仍有超过50亿美元的债务，可以随着公司现金余额的增长而偿还。然而，绝大多数未偿债务是期限更长的债券，要到2033年至2043年才到期。回购这些债务可能成本高昂，令人望而却步。这种债券的收益率并不令人惊讶(6%左右)，但在当前的低利率环境下仍然具有吸引力，尤其是考虑到信用风险较低。除了仍未偿还的22只债券(收益率只有3.85%)，巴里克似乎已经达到了其偿债能力的极限，至少目前是这样。
如果额外的债务无法偿还，那么多余的现金(超过分配给股息和潜在低成本、高回报增长项目的资金)可能会用于股票回购。
布里斯托曾表示，他不喜欢股票回购计划，因为他更喜欢对公司进行再投资或提高股息，但最终决定由董事会做出。关于这个问题的内部辩论正在进行。
最终，随着巴里克的资产负债表变得更加稳健，更多的现金将返还给股东。
4.实物黄金前景依然看涨
巴里克不需要实物黄金价格升至1500美元以上，其股价才会再次上调。分析师SomaBull对该公司的乐观态度从未依赖于飙升的金价，因为推动该股上涨的主要因素是净债务减少和EBITDA增加(得益于运营效率和其他成本节约)。假设股价持平，
巴里克的EV/EBITDA倍数将自然下降。一个更强劲的实物黄金价格环境只会加剧黄金的涨势，而目前的情况正是如此，因为这是不到一个月的时间里，SomaBull第二次因为金价上涨而上调对巴里克公司股票的目标价。
他表示，仍然像看好巴里克一样看好现货市场，因为目前有特殊的基本面支撑着黄金。
世界黄金协会最近公布了2019年的黄金产量数据，这是自2008年以来首次出现同比下降。从2011年到2015年的黄金熊市，再加上去年之前价格一直低迷，导致黄金生产商关注利润，而不是增加产量。最糟糕的情况还在后头，因为世界黄金协会预测，从2022年起，全球黄金产量将大幅下降。这种逐年下降的趋势要逆转还需要数年时间，而黄金需要维持目前的水平才能实现。即使在目前看涨的定价环境下，黄金公司仍保持谨慎，似乎更关注现金流，而不是寻找新的生产来源。
5. 技术面和估值支撑巴里克股价走高
分析师SomaBull表示，巴里克正试图超越2016年约22.50美元的高点。这一水平可以作为短期阻力，这将导致股票小幅回调。但巴里克正处于重大突破的边缘，任何短期内的疲软都应被视为买入良机。他相信，到今年年底，股价将远高于目前水平。
SomaBull指出，自己在今年早些时候更新了22.50美元的目标价，这是基于金价在1550美元左右的基础上制定的最低目标价。目前黄金价格上涨了100美元，每上涨100美元，巴里克每年的EBITDA就会增加约5亿美元。在1650美元的价位，最低价格目标再次上调，这一次略低于每股25.00美元。
他用前瞻性EV/EBITDA比率，讨论了与纽曼矿业(NEM.US)和伊戈尔矿业 (AEM.US)等同行相比，巴里克的深层价值。巴里克今年的表现略好于NEM，这意味着巴里克相对于NEM的价值没有扩大多少――巴里克仍然是更好的价值。AEM今年的表现并不好，其进入2020年时的较高估值已经赶上了该股。尽管AEM和黄金的走势相反，但巴里克金的价值更大。
