都市快报说，互联网公司工资高，年终奖大，还有额外的股权激励，但没想到一个传统酿酒公司也能给员工带来“超级福利”。这家酒企的名字叫五粮液。2018年，五粮液以非公开发行股票的方式向不超过10名投资者发行股份，其中员工持股计划持有23，696，280股，发行价格为21.64元/股，占公司总股本的0.61%。现在这些员工持股计划到期解禁，三年浮盈增长11倍，平均每名员工盈利238万元。
五粮液员工收获“超级大红包”
对于一个工商企业来说，1-2万元的年终奖红包是很正常的。但如果是通过企业员工持股计划换来3年后的“超级红包”，恐怕很多人都没想过。
上周五晚间，白酒行业排名第二的五粮液发布公告称，“锁定期为三年的员工持股计划(认购非公开发行股票)将于2021年4月19日到期，股份数量为23，696，280股，占公司总股本的0.61%。”
本持股计划经公司第五届董事会第十一次会议、2015年年度股东大会审议并经四川省国有资产监督管理委员会批准，中国证券监督管理委员会(证监许可[2017]1910号)核准。公司于2018年4月非公开发行股票，其中员工持股计划持有2，369.6万股，发行价格为21.64。
截至昨日收盘，五粮液股价为265.67元/股，盈利244元/股，三年浮盈11倍。公告显示，本次员工持股计划的参与人为公司董事、监事、高级管理人员及其他员工，共计2428人，平均每人浮盈238万元。
除员工持股计划外，本次非公开发行的参与对象还包括项峻五粮液1号、泰康资管的保险资金和企业年金计划、华安基金、连凯艾瑞咨询等不超过10名投资者，其中也赚了不少利润。
值得一提的是，在五粮液股价飙升的两年间，公司多名核心经销商个人出资1167万元至2334万元认购了五粮液本次非公开发行的股票。三年后，这些经销商通过定增集体成为亿万富翁。有经销商甚至表示，“虽然员工持股到目前为止涨幅很大，但大家都坚定看好未来，不到500元不会减持。”
一面解禁一面增持
“公募基金一哥”仍偏好五粮液
一般情况下，上市公司限售股解禁会打压股价。如果市价远高于定增价格(比如2018年五粮液市价已经高于定增发行价11倍)，那么大部分股东会选择在锁定期到期后卖出所持股份，实现浮盈。
有意思的是，五粮液员工持股计划锁定期到期后，公司股价不跌反涨，甚至部分北上资金开始重新加码，回流五粮液。
两年来，五粮液股价在二级市场累计飙升178.4%和123.1%。从其财报中不难发现，长期以来，五粮液一直是众多基金和保险年金计划中的重仓股。目前，“顶级基金经理”包括易方达的张坤和肖楠，他们都是五粮液的前十大流通股东。
昨日上午，易方达披露了多只基金的季报，其中“公募基金一哥”张坤依然保持了对白酒的特别偏爱，五粮液获得了“基金一哥”的增持。具体来看，一季度，张坤管理的易方达中小盘混合公司小幅减持五粮液的持股比例，持股量由1338万股降至1080万股，减持数量为258万股。然而，张坤管理的另一只公募基金易方达蓝筹精选将贵州茅台的持股量从2020年底的326万股增加到4。
基金年报显示，去年底，重仓五粮液的基金有1319只，市值1221亿元。重仓数量和市值仅次于茅台。其中易方达重仓数量最多，合计超7800万股，远超其他公司。汇添富、景顺长城等公司也持有较多重仓。
牛年春节过后，白酒股和很多“集团资产”一样，陷入大幅回调。许多投资者预计张坤将相应削减白酒股，但在最新的季度报告中，情况并非如此。就张坤基金管理的整体思路而言，其在年报中提到：个股方面，仍长期持有商业模式优秀、行业结构清晰、竞争力强的优质公司。像茅台、五粮液这样的股票，似乎都有这样的特点。
张坤认为，着眼于企业的内在价值和长期业绩，应尽量使投资组合中企业的内在价值之和在长期内近似为一条渐进增长的曲线。那样的话，就相当于企业的价值每天都在小幅度增加。在他看来，“未来股市类似的波动还会继续出现，很难预测。但只要企业的内在价值得到提升，这样的波动终究是波动，不会造成本金的永久损失。作为管理者，我们只能通过日常的研究和积累，不断提高对企业创造自由现金流的长期能力判断的准确性。”
