随着5月的到来，各大上市公司的年报也陆续披露。作为2020年底至2021年初的强势板块，白酒行业上市公司年报顺利收官。19家白酒上市公司营业总收入超过3000亿元，归母净利润超过1000亿元。优秀的成长能力和盈利能力仍然是a股的优质标的。
但在19家白酒企业中，贵州茅台依然强势，贡献了板块总营收的三分之一和母公司净利润的一半，因此稳坐行业头把交椅。五粮液依然保持快速增长态势，紧追不舍。第二梯队中，洋河股份、泸州老窖逐渐从疫情中恢复过来，他们坐下来相视。山西汾酒三年翻番，迅速逼近200亿营收；相对来说，顺鑫农业有些差强人意；顾靖贡酒继续保持稳定增长。在第三梯队品牌中，金世元稳步稳步进入快速发展期，成为最有希望的“十亿俱乐部”新成员。口子窖、方水晶、迎驾贡酒、老白干于2020年开始收复受疫情影响的失地。值得注意的是，复星集团接手后，舍得酒业迎来爆发，营收逼近50亿，增速超过80%。第四梯队相对复杂，酒鬼酒不甘平庸。经过一系列调整，已经开始向更高的目标前进，即将进入第三梯队行业。而伊力特和金辉酒相对保守，金种子增速较高，无奈基数较低，追赶突破尚需时日。更名后的天佑德酒依然暧昧不清，危机四伏的*ST皇台就像是行业内的另类，挣扎求生。
然而，无论是茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖这些行业的领军品牌，还是第三梯队的二三线品牌，还是行业的腰尾酒企，各有各的美好，也各有各的烦恼和压力。后疫情时代，人们的白酒消费观念也发生了变化。在疫情影响、消费升级、重视健康和生活品质的背景下，“少喝酒，喝好酒”成为白酒消费的重要趋势。白酒行业已经进入“低产高价”时代，行业竞争已经从营销、渠道的初级阶段，开始进入以产品质量为基础的品牌竞争时代。行业的热度也开始从“香氛热”向“品牌热”转变。就整个行业而言，目前行业规模的增长主要是通过涨价而不是“量价齐升”来实现的。在这个过程中，行业马太效应加剧，市场注意力和资源明显向头部企业倾斜。第三梯队和第四梯队的公司需要加快转型，取得突破。
对于白酒企业来说，受制于行业的产业生态，整个行业一直是厂家强、流通弱、终端散的局面。茅台、五粮液、泸州老窖等头部厂商有很强的议价能力，但仍需与下游渠道重新分配利益。一些厂商重启电商渠道，希望用F2C模式省去中间环节，给行业带来一定的改变。渠道扁平化、流通环节缩短、品牌竞争成为白酒行业的重要趋势。不要问这些趋势是否正确，也不要问背后有什么利益。每个企业对行业的理解都不一样，没有绝对的对错。最终这一切的价值判断还是要由市场来做。
