事件：据媒体报道，公司近日在郑州举办了2017年最后一场5个单品的招商会，取得了不错的效果。
评级和评级。估值：基于对行业和高端葡萄酒未来基本面的信心，我们小幅上调了2018-2019年的盈利预期。预测17-19年EPS为1.77、2.42、3.21元，同比增长34%、37%、32%(之前为1.77、2.35、3.02元)。当前股价我们坚信泸州老窖股份是本轮行业调整以来基本面发生实质性变化的公司，在团队、品牌、销售模式、产品结构等方面优势明显。它是在这个复苏周期中少数几个具有持续快速增长能力的公司之一。我们看好公司的核心逻辑是：1，品牌力、产品力、渠道力突出。泸州老窖是四大名酒之一，高、中、低价位品牌竞争力强，渠道营销模式处于行业领先地位。2.管理层年富力强，有营销背景，能力突出，高效务实；3.五大单品战略方向明确，成长路径清晰。高端酒、次高端酒、中端酒都在迎来快速增长的机会；4.中高端产品的放量增长带动产品结构持续改善，净利润提升空间较大；5.常年保持50%以上的稳定分红。
行业景气向上分化，老窖持续受益。从上市白酒公司前三季度的报表来看，有三个特点：1。行业整体景气确立；2.行业高端化趋势明显，高端酒增速明显高于低端酒；3.份额加速向领先集中，行业呈现挤压式增长。在这样的背景下，凭借公司优秀的管理团队，以及2015-2017年在品牌、产品、团队、渠道建设、消费者培育等方面所做的准备，我们认为2018年公司将继续受益于消费升级，在高端和中高端价格段获得更多的市场份额。
产品布局有优势。高端和中端一起努力。国窖1573是高端酒的第三品牌。今年量价齐涨。除了销售额的快速增长，经销商的价格在3月和7月分别上涨了两倍。从620元到680元，再到740元，一批价格已经从年初的620涨到现在的740元价位。目前茅台终端指导价1299，渠道调价1500多，五粮液最新终端指导价1099，一批渠道价格在810元左右并保持上涨。国窖1573的价格低于茅台，略低于五粮液，仍有性价比优势。次高端白酒整体处于扩张增长阶段，泸州老窖窖龄酒定位为精品商业酒，跟随次高端白酒整体实现扩张增长。经过今年的调整，曲的性价比和渠道库存都取得了不错的成绩。得益于这个价位段的消费升级，明年就有了发力的基础。综合来看，在国窖1573、特曲、蕉岭酒的共同努力下，我们认为明年公司整体营收增长有望加快。
